Trump, Syarikat Farmasi Besar dan Perang Cukai: Gelombang Kejutan yang Mengancam Dunia Ubat-ubatan

Pada 5 Ogos, Trump mengejutkan pasaran dengan mengancam untuk mengenakan cukai sehingga 250% ke atas ubat-ubatan import. Ini belum pernah berlaku sebelum ini... dan boleh menggoncang dunia kesihatan, pasaran saham, malah poket anda.

Apa sebenarnya yang diumumkan?

Trump berjanji untuk mengenakan cukai ke atas ubat import secara berperingkat: bermula dengan cukai "kecil", kemudian 150%, sehingga 250%. Matlamat: memaksa gergasi farmasi untuk mengeluarkan produk di tanah Amerika. Untuk menambah berat ancaman, beliau berkata langkah itu boleh dikuatkuasakan seawal tahun ini, dengan senarai awal produk sasaran diumumkan "dalam masa 7 hari".

Mengapa pasaran bergegar?

• Sektor farmaseutikal: Syarikat farmasi besar Eropah, India, China dan Israel terkena tempias ancaman ini.
• XPH (ETF sektor farmaseutikal) sudah merosot, walaupun Pfizer mengurangkan kerugian dengan keputusan kukuh mereka.
• Pelabur memantau makmal yang sangat bergantung kepada pasaran AS (Sanofi, AstraZeneca, Novartis...)
• Bagi AS, ini janji relokasi, tetapi berapakah harganya?
• Rakan global (Australia, Eropah, Asia) telah mengangkat bendera merah, bimbang tentang perang perdagangan penuh.
• Penganalisis Wall Street menjangkakan perubahan besar dalam portfolio, terutamanya kepada syarikat yang sudah terjejas isu rantaian bekalan.

Kesan yang mungkin berlaku (jika Trump teruskan)

• Relokasi kilang farmaseutikal secara besar-besaran ke AS dengan pantas.
• Kos pengeluaran meningkat tinggi, membawa kepada harga jualan yang lebih mahal di AS (dan mungkin seluruh dunia).
• Risiko kekurangan jika makmal gagal menyesuaikan pengeluaran atau menyerap kejutan logistik.
• Tindak balas berantai: Eropah, Asia atau India mungkin bertindak balas dengan tarif ke atas sektor lain AS (teknologi, agro...)
• Volatiliti bertambah dalam keseluruhan segmen kesihatan/farma pasaran, terutamanya syarikat yang bergantung lebih 30% hasil kepada pasaran AS.
• Kesan domino: penanggung insurans kesihatan, pengedar dan juga pesakit boleh terjejas teruk, terutamanya dari segi harga.

Sinyal untuk dipantau supaya tidak terkejut

• Senarai rasmi ubat-ubatan yang terlibat dalam cukai diterbitkan
• Reaksi dan pelan tindakan syarikat farmasi gergasi (Sanofi, Bayer, GSK, Teva, Cipla...)
• Pergerakan ETF kesihatan/farma: pantau XPH, XLV, dan yang paling terdedah ke pasaran AS
• Pengumuman pemindahan pengeluaran ke AS (kenyataan media, pelan industri, pengumuman kerajaan)
• Tindak balas perdagangan: kenyataan dari Brussels, New Delhi, Canberra atau Beijing mengenai langkah balas
• Peningkatan atau penyelenggaraan unjuran makmal untuk 2025-2026 (petunjuk siapa yang mampu/kurang mampu menghadapi kejutan)
• Sinyal lemah: kenaikan harga ubat eksport, kekurangan atau ketegangan di pasaran AS, kenyataan kesatuan atau NGO kesihatan

Ringkasan

Ancaman Trump, walaupun belum berlaku, menonjolkan semula kelemahan rantaian nilai farmaseutikal dan pergantungan AS kepada luar negara. Bagi pasaran, ia satu lagi punca volatiliti dan ketidaktentuan, namun juga peluang bagi yang tahu membaca antara baris.