NASDAQ vs S&P 500：了解其相關性，助您更精明投資
NASDAQ 100 和 S&P 500 是美國股市中兩大指標。儘管看似類似，它們在成分結構、波動性與投資策略上卻有明顯差異。解讀兩者之相關性有助於優化投資決策與資產組合。
NASDAQ 與 S&P 500 的相關性：意義為何？
股市相關性衡量兩項資產走勢一致的程度。區間為 -1 至 +1：
+1 = 完全正相關（永遠一起漲跌）
0 = 無關聯
-1 = 完全負相關（一升一跌）
NASDAQ/S&P 500：強勁且持續的相關性
自 2000 年代以來，兩大指數的相關係數介於0.70 到 0.95之間浮動。
2020 年起，隨著科技股（GAFAM 等）持續主導，美股兩大指數的相關性更進一步強化。
在危機或經濟復甦時期，宏觀經濟因子（利率、通脹、貨幣政策）會同步影響兩大指數。
組成面：科技集中 vs 產業多元
NASDAQ 100：高度曝險於科技
NASDAQ 100 包含 100 家最大非金融公司，皆於 納斯達克上市。
超過 50% 指數權重來自科技產業。
前十大市值公司（如 Apple、Microsoft、Nvidia、Amazon、Meta…）合計占據 45% 以上權重。
結果：科技發燒時表現亮眼，但更敏感於回調。
S&P 500：分散且更均衡的綜合型指數
S&P 500 包含 503 家龍頭企業，分布於 11 大產業：醫療、金融、能源、工業、消費等。
科技約佔 28% 指數權重。
結果：面對產業輪動或特定危機時更具韌性。
波動性：選擇 NASDAQ 或 S&P 之重要依據
NASDAQ，高波動冠軍
20 年平均波動率：NASDAQ 約 20%，S&P 500 約 12%。
例：2020 年 3 月，NASDAQ 單月大跌 30% 以上，隨後強彈 80%。
S&P 500，多元防禦
更能吸收總體或產業衝擊。
例：2022 年，S&P 500 抗升息能力優於 NASDAQ。
長線績效表現
為何相關性對投資者至關重要
對交易者而言：
把握短期脫鉤時機，預判產業輪動。
科技牛市時，NASDAQ 可做為領先指標。
市場不確定時期，S&P 500 有助分散風險。
對長線投資者：
二者分配投資，有助於平滑整體績效。
合理配置權重（例如：60% S&P / 40% NASDAQ）可優化風險報酬關係。
總結：不同投資人適合哪種指數？
NASDAQ / S&P 500 高度相關性為策略工具
兩者看似雷同，實則 NASDAQ 100 與 S&P 500 運作邏輯各異。高度相關性反映了共同動力，但在 風險反應 與 產業結構 上有明顯差異。
了解此一相關性，有助於：
更好控管風險曝險
根據個人設定資產配置
把握總經趨勢
Ludovic Bertola
2025年8月29日