**期貨指數** 道瓊斯期貨：-0.8% 標普500期貨：-0.8% 納斯達克100期貨：-1% 美國10年期公債殖利率：4.39% 市場環境 本週五，美國指數下跌，市場氣氛緊張。川普簽署政令，對數十個國家實施10%到41%的「互惠」新關稅。被懷疑規避關稅的產品將被額外課徵40%關稅。 同時，投資人正在等待七月就業報告：預計新增就業人數11萬（六月為14.7萬），失業率預期為4.2%。瑞銀指出，「面對稅收與關稅不確定性，企業招募意願低迷」，而德意志銀行則表示，儘管科技表現強勁，但市場整體動能減弱。 市場因此持續承壓，尤其近期經濟數據（通膨持續、消費低迷）增添利率走向的不確定性。 其他預計發佈內容： 七月ISM製造業：49.5（預期） PMI終值：49.5 七月消費者信心，盤中持續關注 值得關注的股票 **Figma (FIG) +18%** 在爆炸性IPO後股價繼續飆升（週四盤中漲幅達+250%）。該股以33美元掛牌，盤中一度突破105美元，市值首日已超500億美元。 **Reddit (RDDT) +14%** 季度表現強勁，營收與盈利均超預期，展望樂觀。日活用戶增長21%至1.104億，收入躍升78%至5億美元，廣告業務成為主要推動力。 **Coinbase (COIN) -9%** 經調整後盈利遠低預期
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代幣經濟學是支撐任何嚴肅加密項目的「無形骨架」。這一點常被忽視，實際上卻是你在投資某個代幣或區塊鏈前應首先分析的核心內容。 1. 最大供應量 4000萬枚代幣 這是代幣總量上限。類似比特幣的「黃金」屬性，它限制稀釋並建立稀缺性。 2. 初始分配 15% 供應量 發行時分配給團隊、投資者或社群。太集中＝容易出現大幅拋售。太分散＝推動項目的資源有限。 3. 逐步解鎖 每月5萬枚 代幣不會在一開始全部流通，而是逐步「解鎖」，從而保護市場免受劇烈波動。 4. 大戶集中度 20% 須密切留意：如果少數錢包掌控大部分供應，很容易操控價格或「砸盤」。 5. 流通供應量 2900萬枚代幣 代表目前可實際交易的數量。遠低於最大值說明解鎖仍在進行中。 6. 年度通膨率 2% 有些項目每年都會新增發代幣獎勵社群或資助開發。適度的通膨率是健康的。 7. 用途 代幣真正的價值在於其用途：支付、治理、獲取服務等。 8. 活躍度 每日5萬筆交易 動作越多，項目越有活力！ 9. 銷毀機制 1% 手續費 交易時銷毀（burn）部分代幣，可減少供應，長期支撐價格。 10. 治理機制 你持有的代幣越多，話語權越大。 健康體系應防止少數人霸權。 11. 流動性 1000萬美元可用 交易所流動性越高，買賣對價格影響越小，操作也更容易。 結論 代幣經濟學不是極客的空談，而是一切嚴肅加密項目的「脊椎骨」。 在開始前請檢查這些要點。優質幣種吸引投資人…設計差的幣只能被遺忘！ IVT
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日本 – 日經225指數 -0.67% 日經指數跌破40,900點，因美國新一波關稅再度引發貿易緊張局勢。日本製造業持續面臨壓力，PMI為48.9。日圓維持在150.7的低位，雖有助出口，但亦顯示市場對貨幣信心下滑。 中國 – 上證綜合指數 -0.56% 中國股市下跌，因財新製造業PMI不及預期（49.5）。離岸人民幣跌破7.21，加重壓力。與美國談判前景不確定，投資者信心受挫。 香港 – 恆生指數 -0.70% 恆生指數連續第四日下跌，受低迷的科技股及經濟前景不明打擊。指數創下兩週新低，因關稅憂慮再起。 印度 – Sensex指數 +0.01% Sensex指數於81,080點附近企穩，製造業活動（PMI達59.1）穩健。印度目前看似暫時未受貿易緊張影響，維持投資者對本地股票的興趣。 盤勢總結 受美國新一波關稅衝擊，亞洲股市全線收跌。中國製造業意外收縮，讓市場氛圍更趨謹慎。這股亞洲緊張情緒蔓延至西方市場，在美國主要數據發布前推高不確定性。 美股盤後重點 蘋果 ($AAPL) +2.4% → 因iPhone銷售強勁，季度業績超預期：每股收益$1.57（預期$1.43），營收$940.4億（高出共識$50億）。 Reddit ($RDDT) +20% → 雙重超預期及指引樂觀，帶動大幅上揚。ARPU成長47%，淨利$8,900萬，去年同期為虧損。 Boot Barn ($BOOT) +8.5% → 盈利與銷售皆優於預期，線上與實體銷售成長，全年財測上修。 Coinbase ($COIN) -9% → 受交易量明顯下滑影響，財報不佳股價重挫。第三季展望謹慎。 亞馬遜 ($AMZN) -4.2% → CEO Andy
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開盤前 CAC 40 指數：7,728 點（-0.71%） 今日重點個股 AXA（CS）：半年報營運利潤成長6%，但淨利下滑2%。收購義大利Prima公司。 ENGIE（ENGI）：上半年盈利下滑9.4%，預測維持不變。 VIVENDI（VIV）：營收成長，但淨利大幅下降，重組持續中。 EURONEXT（ENX）：第二季超預期，收入創下4.658億歐元新高。 TELEPERFORMANCE（TEP）：儘管上半年成長1.5%，但調降成長預期。 ATOS（ATO）：上半年虧損減半，2025年目標獲確認。 PARROT（PARRO）：上半年受微型無人機帶動收入成長10%，但虧損依然顯著。 SHOWROOMPRIVÉ（SRP）：營收下滑，資產評價產生財務不確定性。 LEGRAND（LR）：已確定收購Cogelec。 GTT（GTT）：完成收購Danelec。 RENAULT（RNO）：收購日產在印度欽奈廠股份。 MEDIAN TECHNOLOGIES（ALMDT）：成功增資2,390萬歐元。 今日公布財報公司 AXA（CS） – 07:00 ENGIE（ENGI） – 時間未定 BELIEVE（BLV） – 17:45 ATOS SE（ATO） – 時間未定 PARROT（PARRO） – 08:00 BONDUELLE（BON） – 2025年第4季－業務進展 分析師建議（僅法國企業） 建議調整 上調 SOCIÉTÉ GÉNÉRALE（GLE） → AlphaValue調升目標價至69.40歐元。 CAPGEMINI（CAP） → 高盛將目標價從180歐元調升至187歐元。 SAFRAN（SAF）
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美國科技巨頭在季度財報季吹響號角。本週三，Meta（Facebook、Instagram、WhatsApp）和微軟發布了堪稱歷史性的業績。這不僅僅是數字的變化，更是一次明確訊息傳遞給華爾街：人工智慧已不只是承諾，而是推高利潤的強大引擎。這是一場進行中的革命解析。 第二季業績：令人眩目的數字 META PLATFORMS 2025年第二季營收：475億美元（+22%） 淨利潤：183億美元（+38%） 廣告成長：+21% 每股盈餘（EPS）：7.14美元，遠超預期。 第三季展望：增長仍高於市場共識。 說明：Meta 受惠於其平台廣告需求爆發，同時得益於 AI 工具優化投放。公司模式堅實，前瞻性預估展現高品質。 MICROSOFT 2025財年第四季營收：764億美元（+18%） 每股盈餘：3.65美元（預估：3.37美元） Azure（雲端）成長：+34% 下季度樂觀指引。 說明：微軟正駕馭智慧雲潮流，Azure 事業部勁升，生成式 AI 方案（Copilot 整合於Office、Teams、Dynamics等）正吸引全球大型企業。公司預期下季將在 AI 數據中心投資逾 300 億美元，前所未見。 這些業績為何改變局勢 1. AI 新成長引擎 Meta 與微軟將生成式與預測式 AI 置於商業核心。對 Meta 而言，AI 優化用戶參與度及廣告盈利：廣告主願多出資，只為精準投放與提升銷售。微軟則於生產力、資安、醫療、物流各領域導入 AI ，推升 Azure 增長。 2. 市場效應：那斯達克飆升 兩大財報發布後，那斯達克盤前升1.3%，S&P 500升1%。 Meta 盤前股價大漲 11-12%，微軟漲逾8%。 微軟市值逼近4
閱讀更多指數期貨 道瓊期貨：+0.20% S&P 500期貨：+0.85% 納指100期貨：+1.20% 美國10年期國債收益率：4.35% 市場環境 本週四，美國股市繼續反彈，Meta Platforms與微軟交出亮眼的財報成績，重燃人工智慧題材熱度。納指期貨漲1.5%，S&P 500期貨漲1.2%。 同時，債券收益率持續下滑：10年期收益率降2個基點，至4.35%。鮑威爾表態謹慎後，美聯儲降息預期被下調。主席重申需等到有力證據才會寬鬆貨幣政策，9月降息機率由70%降至47%。 宏觀數據方面，市場今日早間關注6月PCE（預測同比+2.5%），以及失業救濟申請（預計22.5萬件）。 貿易方面，川普的關稅政策持續擴大影響。據高盛預估，已發布的關稅調升短期內將使美國進口實際稅率提升9個百分點，未生效政策施行後最高可達14個百分點。長期來看，銀行預計2027年前升至17個百分點，對美國貿易關係產生長遠衝擊。 年化關稅收入7月激增至3200億美元，而過去4年平均僅1000億。因執行延遲及「提前進口」效應實施，實際有效稅率目前僅提升7.4個百分點。 高盛分析師彭強調：「我們預期，隨著暫時性因素消退，有效稅率會逐步向我們預估靠攏。」 關稅壓力最終恐影響供應鏈並再推升輸入性通脹，美聯儲將密切關注這一風險。 關注個股 Meta Platforms (META) +12% 第二季交出亮眼成績：營收成長22%至475億美元，淨利成長36%。雖增加AI投入，營業利潤率升至43%。第三季展望明顯優於預期。 微軟 (MSFT) +9% 雲端與AI拉抬Q4表現。Intelligent Cloud部門大增26%。2026財年預測優於市場共識，計畫持續大舉投資AI（資本支出+300億美元）。 Applied Digital (APLD) +21% 第四季虧損低於預期。AI基礎設施需求升溫。CoreWeave擴大租約至150MW，潛在收入達110億美元。 Western Digital (WDC) +8% 第四季表現穩健，第一季展望優於預期。公司持續強化AI儲存解決方案地位，宣布每股派息0.10美元。 Biogen (BIIB) +4.3% 阿茲海默療法推升第二季業績，超乎預期。市場認可新藥的商業潛力。 CVS Health (CVS) +7.78% 第二季財報超預期，儘管醫療成本上升，仍實現各部門雙位數成長。市場認為整合經營模式展現韌性。 康卡斯特 (CMCSA) +4.89% 第二季美國行動方案業務成長18.4%。無線服務市佔持續提升。
閱讀更多開盤前CAC 40：7,907點（+0.44%） 今日重點股票 Sanofi（SAN）：因Dupixent需求強勁，上調2025年營收增長預測（約+9%）。 Société Générale（GLE）：上調全年目標，啟動新回購股票計劃。2025年RoTE目標：9%。 Renault（RNO）：委任François Provost為執行長。半年報如預期下滑。 Air France-KLM（AF）：半年報大幅增長，乘客流量及航煤下降支持增長。 Airbus（AIR）：第二季表現穩健，雖然供應鏈緊張，2025目標不變。 Crédit Agricole（ACA）：業績超預期，確認除附加稅外利潤增長。 Bouygues（EN）：上半年業績符合預期，確認2025年營收與ROCA輕微增長。 Legrand（LR）：上半年業績大幅進步，受數據中心需求帶動。 Accor（AC）：半年報增長，宣布2.4億歐元回購計劃，2025目標維持。 Elis（ELIS）：酒店餐飲業反彈，利潤率及業績提升。2025目標維持。 Veolia（VIE）：儘管受能源拖累收入，業績依然「優異」，目標維持。 Vinci（DG）：業績符預期，盈利能力提升，但新訂單放緩。 Scor（SCR）：Q2淨利2.26億歐元（上年同期虧損），上半年淨利4.25億歐元。 Schneider Electric（SU）：電氣化及AI需求推動業績增長，2025目標維持。 FDJ United（FDJ）：即使半年業績起伏，2025前景不變。 Groupe ADP（ADP）：上半年盈利下跌72%，但因業務量增長目標不變。 Mersen（MRN）：上半年業績下滑，但目標維持。預計2026年迎新CEO。 Planisware：2025增長目標降至約10%。業績提升，調整後EBITDA利潤率預計36%。 Sodexo（SW）：宣布收購Grupo Mediterranea（年度營收3.5億歐元）。 Wendel（MF）：Q2每股淨資產下跌，但11月將發1.5歐元中期股息。 Emeis（前Orpea）：業績上升，2025目標維持。 SES：上半年業績符預期，目標維持。 今日公司財報預告 CAC 40 / SBF 120 Accor、Air France-KLM、Airbus、Arkema、Bouygues、Crédit Agricole、Danone、Elis、FDJ、Groupe ADP、Hermès、Ipsen、Klépierre、Legrand、Renault、Safran、Sanofi、Schneider Electric、Scor、Société Générale、Spie、Technip Energies、Veolia、Vinci、Vivendi、Wendel、Worldline 中小型及其他 JCDecaux、Mersen、Planisware、Unibail-Rodamco、CNP Assurances、Electricité de
閱讀更多聯準會、動盪市場與後續主動管理 各位早安， 現在是7月31日星期四早上6:15，市場消息再次提醒我們，一切都不是一成不變。感謝大家：昨晚有超過1500人一起參加Twitch直播，創下新紀錄，展現我們社群的強大。這是今夏最後一次Twitch直播，但我每天早上還會在Morning Mood與大家分享重點。 聯準會令市場失望，宏觀經濟依然強勁 昨晚，大家都關注聯準會和鮑威爾的談話。他的發言簡短明瞭：9月不會降息。美國通膨再度上升，經濟成長依然亮眼，第二季GDP成長3%，遠超預期。結果，市場必須重新調整預期。多數分析師不再相信9月會降息，許多人認為年底前只會有一次，甚至完全不降息。 市場連鎖反應 這毫不保留的聲明立刻產生衝擊。美元升值，歐元兌美元下跌。美國指數經歷初步震盪，隨後進入傳統消化階段。這就是市場的規律：調整、反應，再在經濟現實與預期中尋找新的平衡。 Microsoft與Meta：展現實力 幸好，晚上也有企業發布了驚艷財報。Microsoft單季營收創下760億美元新高，年增18%。雲端業務大漲40%，市值突破4兆美元。Meta（Facebook）同樣強勢，營收470億美元，淨利180億美元，用戶數持續成長。人工智慧持續翻轉格局，特別在廣告領域。收盤後，市場以驚人漲幅回應：Microsoft接近漲8%，Meta漲12%，都是歷史新高。 歐洲指數：耐心與機會並存 歐洲這邊，動能較小。市場跟隨美股波動，但常受困於盤整區間。CAC40近幾週在7700到7900之間震盪，DAX則持續守在24200點之上、為後勢帶來正面信號。黃金方面，3280美元又成為建倉好位置，因為歷史證明，即使美元走強，黃金也能上漲。 加密貨幣：健康盤整，聚焦領頭羊 加密市場目前趨於穩定。經過前幾週的波動，如今橫盤居多，但像Ethereum、AAVE等領導幣種趨勢依然正面。我維持這些資產部位，在壓力區逢高逐步減碼，同時留意較低切入點。主動管理仍是關鍵，不盲目亂買，也不必恐慌拋售。加密重點內容很快就會在YouTube和IVT上線，將詳談此背景下的策略運用。 即將到來的重要時刻 今晚，蘋果和亞馬遜財報將吸引所有目光。宏觀面，美國下午2:30公佈的PCE通膨指標，還可能再度影響貨幣政策預期。最後，週五公佈的美國就業數據將成為後市關鍵：經濟若放緩，有助於重燃降息希望。 感謝大家，迎向新里程 每一天，關注Podcast、影片並加入IVT社群的人越來越多。你們的能量和留言是我堅持走下去的動力來源！即使有疲憊或懷疑時，紀律與持續才是贏家。我暫時在夏天停播Twitch直播，但會繼續活躍在Morning Mood、YouTube、IVT，以及市場：我們的任務仍在繼續，有你們同行。 我們一起前進、調整、成長。感謝你的信任與支持。 祝大家順心， 堅持與紀律。 明天再會，鎖定最新市場動態，抓住新一輪機會！ IVT團隊 2025年7月31日
閱讀更多**期貨指數** 道瓊期貨：+0.01% 標普500期貨：+0.1% 納斯達克100期貨：+0.17% 美國10年國債殖利率：4.33% 市場環境 週三美國股市小幅回升，兩大關鍵因素即將出爐：聯準會（Fed）利率決議以及微軟（MSFT）與Meta（META）財報。 據CME Group FedWatch，市場預期聯準會有98%機率維持利率不變。投資者將密切關注鮑爾（Jerome Powell）發言，尋找九月或年底降息的線索。 「鮑爾不應排除九月降息，也不會提高可能性，」德意志銀行Jim Reid解釋。他預計首次降息將在十二月。 「即使降息的政治壓力依然強烈，但較高的通膨數據將延後聯準會的動作，」他補充說。 今日另一焦點為經濟數據，包括ADP報告（預期+7.5萬）及第二季GDP初值，預估年增2.5%，第一季為-0.5%。 瑞銀Paul Donovan提醒：「目前這些數字不具參考價值，受提前購買、稅務扭曲、及貿易不確定性干擾。」 最後，地緣政治方面，美中正持續協商延長關稅休戰，根據財政部長Scott Bessent。 焦點個股 ** Wingstop（WING）+20.91%** 財報大幅優於預期，且擴張目標上調，股價勁揚。預計新店成長將加速。 ** LendingClub（LC）+23%** 第二季成績優於預期，第三季展望正面，預料貸款活躍。實質資本報酬率指引10-11.5%。 ** Fundamental Global（FGF）+16.23%** 宣佈為以太坊策略籌集2億美元後，股價飆升。 ** 哈雷戴維森（HOG）+14.60%** 雖然第二季業績不理想，但處分金融事業獲市場肯定。 ** Humana（HUM）+10%** Medicare及CenterWell部門表現強勁，預期提升。 ** 星巴克（SBUX）+5%** 中國市場表現優異，業績超出預期。北美銷售跌幅小於預計。CEO強調轉型「超前時程」。 ** Teladoc Health（TDOC）+4%** 虧損小於預期，指引維持，年增營收下滑2%。 ** MARA Holdings（MARA）+4%** 業績受惠比特幣反彈及產量提升。每股盈餘1.84美元，優於預期的-0.19美元。 ** Mondelez（MDLZ）-3%** 雖然業績正常，但因可可價格暴漲導致每股盈餘預料下滑10%，投資人擔憂，股價下跌。
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