NVIDIA季度財報：AI驅動營收創新高570億美元

Updated 2025年11月

NVIDIA季度財報：AI驅動營收創新高570億美元

導言：NVIDIA，AI革命的推進者

NVIDIA的爆發式成長絲毫沒有放緩跡象。這家加州企業身為圖形處理加速先驅及AI基礎架構核心建築師，剛公佈了史上最強季度財報。

公司營收達570億美元，年增62%，數據中心收入達512億美元，鞏固了NVIDIA在全球AI經濟中的領導地位。官方規劃到2026年底，透過Blackwell和Rubin平台，實現累計收入5,000億美元。

本文將針對以下面向解析NVIDIA的數據、策略、合作夥伴及展望：

財務數字與成長動力剖析
Blackwell架構與Rubin平台前瞻
AWS、xAI 和 HUMAIN 關鍵合作
地緣政治緊張局勢及中國市場風險
長遠戰略規劃與資本配置

NVIDIA財報超預期，業績亮眼

營收創新高：570億美元

於最新的財報會議中，NVIDIA財務長Colette Kress表示：

「我們實現了570億美元營收新高，年增62%，季度成長22%，再增100億美元。」

這樣的成長速度在半導體產業前所未見，主要歸功於對AI基礎建設的強勁需求，特別是生成式大型語言模型（LLM）、基礎模型及AI推論應用的迅速普及。

數據中心：成長主力驅動

數據中心部門單季營收512億美元，年增66%，約占集團總營收的九成。

這一表現主要來自新一代GPU—Hopper、Blackwell及仍被廣泛採用的Ampere大量銷售。

「所有世代GPU皆全力運作。」——Colette Kress

網路業務：年增162%

網路部門（含收購Mellanox產品）同樣表現優異：

收入：82億美元
年增率：+162%

這顯示在現代AI架構下，高頻寬傳輸變得至關重要：瓶頸已不再只是運算，還有高速數據傳輸。

Blackwell與Rubin：下一代AI基礎架構

Blackwell（GB300）：AI收入已佔2/3

Blackwell GB300 GPU迅速取代前代（GB200），現已貢獻2/3 AI晶片收入。NVIDIA順利加速新架構導入，供應體系穩定。

Rubin：預計2026下半年問世

新平台Vera Rubin預計在2026年下半年大規模上市，將含七顆不同晶片，且Kress保證效能將大幅超越Blackwell。

「Rubin將帶來效能“X因子”，開啟新一輪創新。」

目標為：2025~2026年Blackwell+Rubin合計收入5,000億美元。

戰略性大規模合作夥伴

AWS & HUMAIN：部署15萬AI加速器

亞馬遜雲端運算（AWS）與NVIDIA攜手，透過HUMAIN計畫在資料中心部署高達15萬台GB300。

這展現超級雲端企業正朝著以CUDA生態為核心的AI基礎設施轉型。

xAI：打造AI超大型數據中心

xAI（馬斯克旗下AI公司）和HUMAIN宣佈打造全球AI算力中心網絡，包括單一指標性500兆瓦場域，核心技術皆依賴NVIDIA。

「全球正經歷三大科技變革，NVIDIA同步參與所有領域。」——Jen-Hsun Huang

中國壓力與地緣政治風險

H20中國銷售受限

針對美國制裁而設計的H20 GPU本季僅銷售5,000萬美元，預期中的中國大單並未落實，原因包括：

美方限制措施
中國本土競爭者（華為等）崛起
地緣政治不確定性

「目前預測未包含中國數據中心貢獻。」——Colette Kress

毛利與資本分配：嚴謹策略

毛利率新高：近75%

GAAP毛利率：73.4%
Non-GAAP毛利率：73.6%
Q4指引：74.8～75%

NVIDIA成為高毛利科技巨擘，公司預計即使生產成本（如HBM記憶體、先進封裝）增加，仍將維持此高毛利率。

庫藏股與CUDA生態

同時，黃仁勳確認，NVIDIA將持續執行庫藏股，並加強投資軟體生態系（CUDA、AI框架、SDK等）。

「每一分投入，都能擴展CUDA用戶並強化平台。」

長遠戰略願景：生成式AI成為全球標準平台

推論：AI真正落實應用

內部資料顯示，約40%當前出貨用於推論，即將訓練後模型投入生產應用。

這比例越高，代表AI已全面融入現實服務（搜尋、廣告、翻譯、聊天機器人等）。

效能／瓦特、效能／美元

NVIDIA一大優勢在於其能源效率及TCO（總擁有成本）：

「我們架構在每瓦特與每美元投入下表現最佳。」——Jen-Hsun Huang

結論：NVIDIA仍為AI經濟的關鍵技術地基

又一創紀錄季度，NVIDIA證明AI經濟已定型且結構性轉變。公司不僅銷售GPU，更是整合數據中心、軟體生態、產業合作與全球供應鏈。

擁有2025-2026年5000億美元營收可見度、一體化軟體平台（CUDA）及全球策略合作，NVIDIA始終領先於技術轉型。

延伸閱讀推薦

The Age of AI – Henry Kissinger, Eric Schmidt
Chip War: The Fight for the World's Most Critical Technology – Chris Miller
AI Superpowers – 李開復
生成式AI的經濟潛力 – 麥肯錫
GPU供應鏈趨勢－Consensus

常見問答 – NVIDIA季度財報

1. 為何NVIDIA能有如此高速成長？
全球對AI基礎設施需求尤其在數據中心、雲端巨頭及開發生成式AI模型企業帶動，推動NVIDIA增長。

2. 5,000億美元數字代表什麼？
指NVIDIA預計於2025年初至2026年底，Blackwell與Rubin平台累積收入。

3. Blackwell與Rubin有何區別？
Blackwell為現行主流架構，已高度普及；Rubin預定2026年底上線，將帶來顯著效能提升。

4. 中國區銷售為何疲弱？
美國地緣政治限制導致高階晶片難以出口中國，限制當地市場發展。

5. NVIDIA的高毛利能否持續？
是的，即使生產成本提高，NVIDIA仍計劃透過強勁需求、規模效應與供應鏈優化，維持約75％毛利率。

Sylvain Mouilhaud，投資行動教練

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新方案：IVLite

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