期货指数

道指期货：+0.20%
S&P 500期货：+0.85%
纳指100期货：+1.20%
美国十年期国债收益率：4.35%

市场环境

本周四，在Meta Platforms和微软亮眼业绩的带动下，美国股市持续反弹，人工智能相关的热情再度被点燃。纳斯达克期货上涨1.5%，S&P 500期货涨1.2%。

与此同时，债券收益率持续下行：十年期收益率下降2个基点至4.35%，因美联储降息预期在鲍威尔谨慎言论后被下调。美联储主席重申将等待确凿证据才放宽货币政策，因此9月降息概率从70%降至47%。

宏观面上，交易员今晨关注6月PCE数据（预计同比+2.5%），以及失业救济金申请（预计22.5万）。

贸易方面，特朗普关税政策影响加大。高盛预计，已公布的关税上调将在短期内把美进口的实际征税率提升9个百分点，未生效政策实施后或达14个百分点。长期来看，银行预测到2027年将升至17个百分点，美贸易关系将受到长期影响。

年化关税收入7月飙升至3200亿美元，而过去4年均值仅为1000亿美元。但由于实施延迟及“抢跑进口”效应，目前实际有效税率仅上涨了7.4个百分点。

高盛分析师Peng指出：“我们预计随暂时性因素消退，有效税率将逐步收敛至我们的测算值。”

关税压力最终或影响供应链并推升输入型通胀，美联储须密切关注这一风险。

重点个股

Meta Platforms (META) +12%
二季度财报亮眼：营收同比增长22%至475亿美元，净利润同比增36%。尽管加大了AI投资，运营利润率仍升至43%。三季度指引明显高于预期。

微软 (MSFT) +9%
云计算和AI推动了FQ4业绩。Intelligent Cloud板块大涨26%。2026财年展望优于市场共识，公司拟继续大手笔投资AI（资本开支+300亿美元）。

Applied Digital (APLD) +21%
四季度亏损小于预期。AI基础设施需求加速。CoreWeave扩大租赁合同至150兆瓦，潜在收入管道达110亿美元。

Western Digital (WDC) +8%
四季度业绩强劲，一季度展望也高于预期。公司强化了其AI存储解决方案领域地位。宣布每股派息0.10美元。

Biogen (BIIB) +4.3%
阿尔茨海默药物助推二季度业绩超预期，市场认可新疗法商业化进展。

CVS Health (CVS) +7.78%
二季度业绩超预期，尽管医疗成本上升。各部门均实现两位数增长。市场看好公司一体化模式的韧性。

康卡斯特 (CMCSA) +4.89%
Q2美国移动业务增长+18.4%。公司在无线服务领域继续扩张。

GE Vernova (GEV) +1.42%
财报后股价表现良好，受益于可再生能源前景，股票持续修复。

特斯拉 (TSLA) -0.22%
业绩公布一周后股价表现平稳，对需求和利润率的担忧仍存。

高通 (QCOM) -5%
虽然业绩超预期，但股价下挫，市场担忧短期缺乏催化剂。指引稳健但反响有限。

百威英博 (BUD) -11%
二季度销量下降1.9%，远低于预期。中国（-7.4%）及巴西市场表现疲弱。管理层承认公司落后于行业。

祝大家交易顺利
Sylvain Mouilhaud：美股教练
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