2025年6月18日 - Third Party

利率不变，通胀持续：美联储坚持货币政策方向

2025年美联储货币政策：分析、策略与展望

2025年美联储货币政策保持谨慎。了解为何杰罗姆·鲍威尔在通胀持续的背景下推迟降息。

过去数月，美联储的货币政策始终保持高度谨慎。虽然通胀已经从高点回落，但仍高于2%的目标。贸易关税不确定性、经济增长下调以及就业市场出现降温迹象，促使杰罗姆·鲍威尔选择观望。

杰罗姆·鲍威尔确认利率将维持在4.25%至4.50%区间。他将这一政策称为“适度紧缩”。这意味着美联储让利率保持在足以抑制需求、但又不会引发衰退的水平。

美联储没有承诺具体的降息时间表，而是希望先观察即将公布的数据再做决定。

近期主要数据：

鲍威尔承认，新加征的关税可能会导致物价出现暂时上升。不过，他也指出其持续时间和影响强度尚不确定。

彼得森研究所估算： 新关税或为年度通胀增加0.3~0.5个百分点。

“我们需要看到真实数据，才能做出更好的决策。”

就业市场基本稳健，但降温迹象开始显现。预计2025年失业率或达到4.4%，但总体仍处于历史低位。

鲍威尔宣布，美联储将在两年内裁员10%。关键职能不会受到影响，此举旨在现代化和优化资源配置。

在上次会议上，FOMC成员表示：

这显示出共识不足，但多数倾向于谨慎温和。

美联储如今预计，2027年终端利率为3.4%，较此前的3.1%有所上调。这意味着利率将逐步正常化，趋于更高水准。

2020年以来利率变化摘要：