Ормузский пролив: гораздо больше, чем нефтяной кризис
С момента закрытия Ормузского пролива в начале марта все следят за ценой на баррель. Это понятно: заметно, очевидно, мгновенно. Но то, о чём никто не говорит, — это то, что эта блокировка приводит параллельно к трём другим тихим кризисам, эффекты которых мы ощутим в ближайшие месяцы: кризис серы, кризис гелия и кризис полупроводников.
И все три этих кризиса затрагивают всё: твои батареи, смартфон, серверы искусственного интеллекта, энергетический переход. Всё.
Почему Ормузский пролив — это не только нефть
Ормузский пролив — это морской рукав шириной 33 километра между Ираном и султанатом Оман. И всё же через него проходит 50% мировых морских перевозок. Это в два с половиной раза больше, чем 20% нефти, о которых все говорят.
Через этот пролив проходят нефть — да. Но также сжиженный природный газ (СПГ) из Катара, сера, извлечённая из сырой нефти Персидского залива, и, в результате, все металлы и материалы, зависящие от этих двух ресурсов в цепочке.
Когда пролив закрыт, это не просто звено, которое ломается. Это центральный узел, разрушающий сразу несколько цепочек.
Сера: побочный продукт, на котором держится планета
Что это такое
О сере многие никогда не слышали. Тем не менее, это самое производимое химическое вещество в мире — в виде серной кислоты.
Нужно понять, как она возникает: когда производится нефть, одновременно механически выделяется и сера. Это химически неизбежный побочный продукт переработки. Далее сера превращается в серную кислоту — а та необходима для добычи металлов на рудниках: медь, кобальт, никель. А эти металлы нужны для аккумуляторов, электромобилей и энергетических сетей.
Вся цепочка выглядит так:
| Этап | Продукт | Итоговое применение |
|---|---|---|
| Нефтепереработка | Сырая сера | Неизбежный побочный продукт |
| Химическая обработка | Серная кислота | №1 химикат в мире |
| Горнодобыча | Медь, кобальт, никель | Батареи, электросети |
| Сборка | Литий-ионные батареи | Электромобили, хранение энергии |
Географическая концентрация
По данным Международного энергетического агентства, Ближний Восток производит 44% мировой серы. При этом 50% торговли этим ресурсом идёт через Ормузский пролив.
Конкретная проблема здесь — Индонезия. Эта страна составляет 50% мирового потребления никеля, и для его добычи фабрикам необходима серная кислота. А Индонезия импортирует 75% своей серы из Персидского залива.
С момента закрытия пролива заводы живут за счет резервов. А эти запасы не бесконечны.
Тревожные сигналы
Южная Корея, один из крупнейших химических концернов которой на этой неделе объявил форс-мажор, хорошо иллюстрирует, как быстро ситуация на этом рынке ухудшается.
Китай, крупнейший импортёр серы, имел чуть менее 2 миллионов тонн на складах портов перед началом конфликта, чего хватит примерно на полтора месяца. Этот отсчёт уже начат.
Полупроводники: самая хрупкая цепочка
TSMC и невидимая зависимость
TSMC — фабрика чипов на Тайване, выпускающая 90% мировых полупроводников. Эти чипы стоят в iPhone, серверах искусственного интеллекта и даже американских ракетах. Одна эта фабрика потребляет 9% всей электроэнергии Тайваня.
Проблема: электроэнергия Тайваня производится преимущественно из сжиженного природного газа. Треть этого СПГ — из Катара. И проходит, разумеется, через Ормузский пролив.
| Ресурс | Зависимость от Ормуза | Доступные запасы | Влияние |
|---|---|---|---|
| Катарский СПГ | 1/3 СПГ Тайваня | 10-11 дней | Электричество для TSMC |
| Гелий | 1/3 мирового потребления | Несколько недель | Охлаждение оборудования |
Если СПГ не поступит, запасов газа в Тайване хватит на 10-11 дней потребления. Десять дней — для фабрики, производящей почти все чипы планеты.
Гелий: самая малоизвестная проблема
Гелий — побочный продукт переработки СПГ. Он необходим для производства чипов: именно гелий охлаждает оборудование до температуры минус 168 градусов Цельсия, что позволяет проводить фотолитографию.
Катар обеспечивает треть мирового потребления гелия. Qatar Energy объявила форс-мажор с самого начала конфликта — после того как её объекты пострадали.
Особенная трудность здесь: гелий испаряется, его сложно хранить. А криогенные контейнеры для его транспортировки требуют недели на перемещение. Лидер отрасли уже заявил CNBC, что нельзя ожидать возвращения к норме раньше чем через 4-6 месяцев.
Почему рынки ещё не отреагировали
Это логичный вопрос. Если всё настолько серьезно, почему цены не колеблются?
Ответ прост: финансовые рынки живут настоящим. Они реагируют на то, что можно измерить сразу. Нефть дорожает сразу — все видят рост цен на бензоколонках. Инфляция, ожидания по ставкам, решения центробанков — этого уже хватает.
Сера, гелий, удобрения — их последствия станут заметны только через 3-6 месяцев. Рынки ещё не оценивают в ценах ни стоимость хлеба, ни следующего твоего смартфона.
Так устроены современные цепочки поставок. Всё связано со всем, но задержка при передаче ударов разная. Это открывает окно возможностей для тех, кто смотрит дальше.
Что это значит на практике
Календарь влияния
| Горизонт | Затронутый сектор | Конкретное проявление | Уже заложено в цене? |
|---|---|---|---|
| Немедленно | Нефть | Рост цен на АЗС, инфляция в энергетике | Да |
| 3-6 месяцев | Сера, удобрения, никель | Рост цен на продукты, металлы для батарей | Нет |
| 6-12 месяцев | Гелий, полупроводники | Смартфоны, ИИ-серверы, оборона | Нет |
| Долгосрочно | Энергетический переход | Рост стоимости батарей, задержки электрификации | Нет |
Секторы для наблюдения
Сейчас рынки сосредоточены на ценах на нефть. Это означает, что некоторые напрямую зависимые секторы ещё не отреагировали:
Альтернативные горнодобывающие компании. Производители меди, кобальта и никеля вне региона Персидского залива автоматически улучшат свою конкурентоспособность, если нехватка серы ударит по фабрикам Индонезии или Филиппин.
Производители гелия вне Персидского залива. США, Россия и Алжир производят гелий независимо от Катара. При структурном спросе со стороны полупроводников, на эти компании вырастет давление по поставкам.
Производители «зелёных» удобрений. Компании вроде Yara International уже инвестируют в заводы по производству «зелёного» аммиака на водородной основе, что позволяет обойтись без серы при получении азотных удобрений. Это может стать новой волной.
Производители криогенных контейнеров. Гелий требует сверхспециализированной логистики. В ближайшие недели транспортные мощности станут критическим узким местом.
Главное
В любых кризисах есть то, что видно сразу, — и то, что пока не замечают.
Что видно: нефть по 100 долларов, инфляция, реакция центробанков.
Чего ещё не видно: нехватка серы, замедляющая добычу никеля; дефицит гелия, ослабляющий чиповые фабрики; газовые резервы Тайваня на 10 дней; цепочка питания, зависящая от удобрений, чье производство будет сжато.
Это не нефть. Это история про химию, полупроводники и современные цепочки поставок, где всё связано.
И если конфликт затянется, мы к этой теме ещё вернёмся — это неизбежно.
