Futures Indices

Futures Dow : +0.20%
Futures S&P 500 : +0.85%
Futures Nasdaq 100 : +1.20%
Taux US 10 ans : 4.35%

Environnement de marché

Les marchés actions américains poursuivent leur rebond ce jeudi, portés par les résultats spectaculaires de Meta Platforms et Microsoft, qui ont ravivé l’enthousiasme autour de l’intelligence artificielle. Les futures Nasdaq grimpent de +1,5%, tandis que le S&P 500 avance de +1,2%.

Parallèlement, les rendements obligataires poursuivent leur repli : le taux 10 ans perd 2 points de base à 4,35%, alors que les anticipations de baisse des taux de la Fed ont été revues à la baisse après les commentaires prudents de Jerome Powell. Le président de la Fed a réitéré sa volonté d’attendre des preuves solides avant d’assouplir la politique monétaire, ce qui a ramené la probabilité d’un cut en septembre de 70% à 47%.

Côté macro, les opérateurs attendent ce matin les chiffres du PCE de juin (prévu à +2,5% Y/Y), ainsi que les demandes d’allocations chômage (attendues à 225k).

Sur le front commercial, la politique tarifaire de Donald Trump prend de l’ampleur. Selon Goldman Sachs, les hausses de droits de douane annoncées devraient faire grimper le taux effectif de taxation des importations américaines de 9 points de pourcentage à court terme, et jusqu’à 14 points avec les mesures non encore en vigueur. À plus long terme, la banque prévoit un taux majoré de 17 points d'ici 2027, impactant durablement les relations commerciales US.

Les revenus douaniers annualisés ont bondi à $320 milliards en juillet, contre une moyenne de $100Md les 4 années précédentes. Toutefois, le taux effectif réel n’a pour l’instant progressé que de 7.4 points, du fait des retards de mise en œuvre et des effets de “frontloading” (importations massives avant l'entrée en vigueur des tarifs).

Peng de Goldman Sachs précise : “Nous prévoyons que le taux effectif converge progressivement vers nos estimations à mesure que les effets temporaires s’estompent.”

Cette pression tarifaire pourrait à terme peser sur les chaînes d’approvisionnement et relancer l'inflation importée, un risque à surveiller de près pour la Fed.

Valeurs à suivre

Meta Platforms (META) +12%
Résultats Q2 spectaculaires : +22% de CA à $47.5Md et +36% de bénéfice net. La marge opérationnelle grimpe à 43% malgré les investissements IA. Guidance Q3 bien au-dessus des attentes.

Microsoft (MSFT) +9%
Le cloud et l’IA dopent les résultats FQ4. L’activité Intelligent Cloud bondit de 26%. Forecast FY26 au-dessus du consensus, avec des investissements massifs prévus dans l’IA (+$30Md en capex).

Applied Digital (APLD) +21%
Pertes moindres que prévu au T4. La demande en infrastructures IA s’accélère. CoreWeave étend son contrat de location à 150 MW, avec un pipeline de revenus potentiels à $11Md.

Western Digital (WDC) +8%
Résultats T4 solides et perspectives FQ1 supérieures aux attentes. L’entreprise renforce sa position dans les solutions de stockage pour l’IA. Dividende annoncé de $0,10 par action.

Biogen (BIIB) +4.3%
La thérapie Alzheimer dope les résultats du T2, dépassant les attentes. Le marché salue la traction commerciale du nouveau traitement.

CVS Health (CVS) +7.78%
Résultats Q2 au-dessus du consensus, malgré une hausse des coûts médicaux. Croissance à deux chiffres dans toutes les divisions. Le marché salue la résilience du modèle intégré.

Comcast (CMCSA) +4.89%
Croissance de +18.4% des lignes mobiles aux USA au T2. Le groupe continue de gagner du terrain dans les services sans fil.

GE Vernova (GEV) +1.42%
Bonne tenue post-résultats. Le titre poursuit son redressement soutenu par les perspectives dans les énergies renouvelables.

Tesla (TSLA) -0.22%
Performance stable une semaine après les résultats. Les incertitudes sur la demande et les marges pèsent encore.

Qualcomm (QCOM) -5%
Malgré des résultats supérieurs aux attentes, le titre recule. Le marché s’inquiète d’un manque de catalyseurs immédiats. Guidance solide mais peu d'effet.

AB InBev (BUD) -11%
Volumes en baisse de 1.9% au T2, bien en deçà des attentes. Faiblesse en Chine (-7.4%) et au Brésil. Le management admet un retard sur l’industrie.

Bonne séance à toutes et tous
Sylvain Mouilhaud : Coach Actions
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