周五惊魂后的平静归来 2025年8月5日周二，国际金融市场在经历了灾难性周五导致投资者恐慌之后，正在逐步恢复平静。美国非农就业数据（NFP）的发布对全球股市造成了巨大冲击。 糟糕的NFP数据公布 上周五公布的美国非农就业数据远低于市场预期。不仅新增岗位数量大幅不及预期，6月份的数据也被大幅下修，使美国经济前景更加黯淡。 这一失望数据迅速引发了市场连锁反应。VIX指数，被称为恐慌指数，衡量市场不确定性。当天VIX指数飙升20%，反映出投资者对经济不安数据的高度担忧。 周末：反思的喘息时刻 幸运的是，周末的暂停让市场得以消化信息，投资者也能冷静下来。短暂的平静帮助避免了恐慌性抛售，进一步加剧市场波动。 最终，标准普尔500指数成功守住了6220点这一关键技术位（H4周期），成为重要支撑。这显示出美股市场的稳健，即使表面波动依然强劲。 美股指数的坚韧 技术分析显示，美股中期行情依旧看涨。无论是在标普500、道琼斯还是纳斯达克，50日均线继续起到支撑作用。这种技术结构表明，尽管近期波动，但长期趋势未受破坏。 美国市场的韧性与欧洲市场的相对疲软形成鲜明对比，后者更难维持当前水平。这种分化并不新鲜，反映了长期以来美国市场持续优于欧洲的趋势。 货币政策预期的重大转变 本次NFP数据不佳对美联储货币政策预期的冲击最为明显。周三晚间，鲍威尔明确表态9月不会调整利率，表达了谨慎态度。 然而，灾难性的就业数据完全改变了局面。NFP指数据公布前，市场预期今年底前降息一次。现在，投资者普遍预期将有三次降息，反映出对美国经济放缓的担忧在增加。 经济放缓的迹象 美国就业市场的恶化似乎证实了关于经济放缓的担心。多重因素影响之下，特别是关税冲击开始压制经济活动。在贸易和地缘政治不确定性下，企业预期变得更加模糊。 如此微妙经济形势，解释了美联储为何可能被迫采取比原定更为宽松的政策预期，市场也因此期待多次降息。 欧洲：持续的疲弱 欧洲方面，情况依旧令人担忧，移动平均线下滑说明结构性疲软。欧洲市场相较美国的表现不足不是新现象，但在当前剧烈波动的背景下再次得到印证。 欧洲市场难以找到足够有力的刺激因素逆转跌势，而美国即便有警讯仍保持一定经济动能。 黄金：捕捉良机 在不确定性环境下，黄金发挥其传统避险作用。突破每盎司3280美元的技术位，为精明投资者提供了极佳介入机会。贵金属对此窗口做出强劲反应，目前处于区间中位，显示出其在压力环境下吸引资金的能力。 加密货币：波动与机遇 加密货币市场为活跃交易者持续带来良机。反弹与回调交替出现，利于主动管理投资组合。以太坊（ETH）及其它主流加密资产的持仓者从剧烈波动中获益。 这一资产类别再次展现出相对独立于传统市场的特性，同时为愿意承担更高风险的投资者提供可观回报。 本周展望：难得的平静 出人意料地，在上周五风暴过后，本周宏观层面将异常平静。经济日历几乎空白，为市场稳定和投资者修整心态提供了窗口。 经济数据发布的暂歇恰逢其时，有助于市场波动性逐步回归正常，让基本面评估不再被每周消息噪音干扰。 策略：精选与纪律 在高波动但总体趋势未改的环境下，最佳策略是保持精选与纪律。要主动把握波动高点带来的机会，但切勿随波逐流。 主动管理可以把握这些剧烈波动同时长期保全资本。这种平衡方法特别适合当前市场环境，机会虽多，但需严密分析与精准执行。 结论：警觉与把握机遇 8月5日（周二）市场的回稳，不应让人忽略美国经济释放出的警示信号。尽管市场在技术面表现出韧性，未来几周经济基本面仍需格外关注。 精明投资者将继续保持审慎但充满机会的策略，抓住机遇同时警惕新的波动风险。在这个复杂多变的环境中，适应力和纪律性仍是成功的关键。 观看视频 Xavier Fenaux 2025年8月5日
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日本——Nikkei 225 +0.69% 在华尔街反弹和抄底买盘的推动下，市场走高。服务业PMI改善至53.6，以及对最低工资上调的预期提升了信心。日元在147附近稳定，央行会议纪要释放出加息信号也影响市场表现。 中国——上证综指 +0.75% 得益于服务业PMI好于预期（财新录得52.6）及央行较强的人民币中间价定价，A股上涨。但在贸易和通胀数据公布前，投资者保持谨慎，因对内需仍有担忧。 香港——恒生指数 +0.54% 香港温和反弹，得益于昨日下跌后的回补买盘。本地PMI（49.2）虽有改善但仍处于收缩区间，科技股反弹，整体市场乐观情绪有所助力。 印度——Sensex -0.45% Sensex指数下跌，科技、金融及医疗类股表现不佳。尽管服务业PMI高达60.5，但与美欧因俄油进口引发的外交紧张对市场形成压力。市场密切关注周三RBI加息决定。 盘中总结 总体来看，亚洲盘面表现积极，受华尔街反弹及多国PMI提振。中国、日本因宏观指标强劲受益，印度则承压于外部形势。市场对美、印等国即将到来的货币政策决议敏感。 美国盘后快讯 Palantir（$PLTR）+4.57% → 2025年目标提升至41.5亿美元，得益于美国商业部门85%的增长与创纪录的二季度。 Tactile Systems（$TCMD）+16.28% → 业绩超预期：每股收益0.14美元（提升0.03美元）、营收7890万美元（增加497万美元）。 Ardelyx（$ARDX）+12.53% → 任命Edward Conner为首席医疗官受到市场欢迎。 ThredUp（$TDUP）+13.33% → 业绩强劲，营收7770万美元（增加394万美元），亏损收缩。 HealthStream（$HSTM）+4.44% → 每股收益0.18美元（提升0.02美元）、营收基本持平于7440万美元。 Great Elm Capital（$GECC）+5.58% → 二季度表现积极，资产动能良好。 PG&E（$PCG）-0.20% → 承诺不再增发融资后连续两日大涨，随后股价趋稳。 Hims & Hers（$HIMS）-13.48% → 2025年目标虽高达24亿美元，但短期展望令人失望，即便国际扩张仍难提振。 MercadoLibre（$MELI）-5.79% → 信贷资产组合突破93亿美元，但谨慎指引抑制动能。 Kyndryl（$KD）-13.11%
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开盘前CAC 40：7,645点（+0.23%） 预计欧洲股市将高开，投资者等待今日的经济活动指标。投资者依然关注美国与其贸易伙伴之间的紧张关系。 今日重点股票 Eutelsat（ETL）：任命Éric Labaye为董事会主席；收入与Ebitda高于市场预期。目标：今年保持稳定。 Technip Energies（TE）：赢得美国液化天然气（LNG）大型合同。 Vinci（DG）：中标西班牙生物燃料工厂建设合同。 Unibail-Rodamco-Westfield（URW）：与Unibail-Rodamco TH B.V.进行跨境合并项目。 Maurel & Prom（MAU）：上半年Ebitda下降25%，受原油价格下跌影响。 Colas（BOUYGUES）：以超4.5亿美元收购美国Suit-Kote公司。 Stellantis（STLA）：惠誉将其信用评级展望由稳定下调至负面，并撤销所有评级。 今日预期公布业绩的公司 Eutelsat Maurel & Prom Actia Group 仅法股推荐评级变动 上调 Axa（CS）→目标价从45欧元上调至47欧元，BNP Paribas Exane维持“优于大盘”评级。 Aéroports de Paris（ADP）→目标价从143欧元上调至144欧元，维持“优于大盘”（BNP）。 Carmila（CARM）→目标价从18.68欧元上调至21欧元，BNP确认“优于大盘”。 Crédit Agricole（ACA）→目标价从18.30欧元上调至19.20欧元，巴克莱维持“市场权重”。 中性 Amundi（AMUN）→目标价由79.30欧元下调至75.40欧元，摩根士丹利维持“市场权重”。 Sanofi（SAN）→目标价由100欧元降至90欧元，德意志银行“持有”评级不变。 Teleperformance（TEP）→目标价由141欧元降至134欧元，摩根士丹利维持“增持”。 Technip Energies（TE）→目标价小幅上调至39欧元（AlphaValue），维持“减持”评级。 下调 Lectra（LSS）→目标价由36.50欧元降至34.50欧元，伯恩斯坦维持“优于大盘”。 Saint-Gobain（SGO）→目标价由100欧元上调至103欧元，AlphaValue维持“减持”。 每日开盘前获取此简报， 点击这里订阅，不要错过任何机会！ 祝大家交易顺利！ Sylvain Mouilhaud –
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与人工智能相关企业的估值近期出现爆炸式增长，在金融市场引发了激烈争论。有人担忧将重蹈1990年代末互联网泡沫的覆辙，而包括花旗集团、高盛和摩根士丹利在内的其他机构则认为这是一场具备长期增长潜力的结构性牛市。 指数里的前所未有的集中度 AI相关公司如今占据着标普500指数的显著份额，贡献了约35%的总利润，占据接近一半的市值。这一集中度主要分布在业界分析师称之为“七巨头”（Magnificent Seven）：NVIDIA、微软、苹果、Alphabet、亚马逊、Meta 和特斯拉。 NVIDIA完美展现了这种趋势，市值已经超过1.8万亿美元，得益于H100和A100 GPU芯片的爆炸性需求，这些芯片已成为AI数据中心不可或缺的硬件。微软市值超过2.8万亿美元，受益于与OpenAI的战略合作以及Azure AI业务增长。这种集中令主要指数对这些科技巨头业绩高度依赖，纳斯达克100科技权重现已超过50%。 基本面依然稳健 与单纯的投机泡沫不同，花旗分析师指出，这些企业的估值在基本面层面依然经得住考验。PEG（市盈增长比）这一衡量估值与预期增长关系的指标，行业龙头公司的PEG往往低于市场平均水平：NVIDIA为0.8，微软1.2，Alphabet 0.9，而标普500平均为1.4。 股本回报率也显示了这些企业的卓越表现。苹果的ROE高达147%，微软36%，NVIDIA为115%，远高于标普500平均值18%。运营利润率同样惊人，微软Azure AI为42%，谷歌云AI为35%，NVIDIA数据中心板块高达73%。 高盛指出，AI主要概念股的夏普比率（Sharpe Ratio）为1.8，高于传统标普500的1.2，意味着风险调整后的表现更优。 向广泛应用的转变 麦肯锡（McKinsey & Company）研究团队发现，AI市场正在经历从技术创新为主导，向由传统企业大规模采纳的关键演变。预计这一转变将帮助各行各业通过人工智能工具实现生产率的提升。 在金融领域，摩根大通宣布，通过引入AI解决方案每年节省1.5亿美元；Visa现已依靠AI实时检测欺诈行为，准确率达99.9%。在医疗行业，强生声称通过机器学习算法推动新药开发速度提高了30%。 传统产业也紧随其后，例如通用电气将预测性维护应用于其涡轮机设备，卡特彼勒为建筑设备开发自主管理系统。这一进展将投资机会拓展到科技巨头之外的多元化企业。 创纪录规模的投资 为支撑增长，科技巨头的投资规模已超过部分大型公共预算。微软斥资500亿美元用于AI数据中心，谷歌投入480亿美元发展云基础设施，亚马逊计划15年内对AWS投入750亿美元，Meta则在2024年拨出370亿美元，主要投向AI和元宇宙。 这些投资现已占美国GDP的2.1%，直接推动AI相关支出，同时带动广义科技领域320万个就业岗位。据美国劳工统计局估算，半导体供应商也已收到2800亿美元与AI基础设施相关的订单。 这些资本流向勾画了一幅新的经济地图。虽然硅谷仍占全球AI投资的45%，但得克萨斯州正逐步成为新枢纽，奥斯汀与达拉斯建成多座大型数据中心。国际上，新加坡成为亚洲强劲神经中枢，爱尔兰则承接了微软、谷歌的欧洲AI中心。 警示信号仍在 尽管整体态势乐观，但多家金融机构保持谨慎。部分AI初创公司估值令人侧目：OpenAI估值860亿美元，但收入仅为20亿美元；Anthropic估值已达150亿美元，却仍未有明确商业模式。这些现象令人想起互联网泡沫时期某些科技公司市盈率超200。 环境影响依旧是关键挑战。一个AI数据中心耗电高达30~50兆瓦，相当于一座5万人城市用电量。仅ChatGPT每天消耗564兆瓦时，训练GPT-4模型则耗费1,287兆瓦时，排放550吨二氧化碳。国际能源署估计，到2030年，AI数据中心有望贡献全球4%的碳排放。 监管格局也在迅速变化。欧盟已实施AI法案，违规企业最高可被罚至全球营业额7%。美国拜登总统2023年10月签署总统令，加强对最强AI模型的监管；中国则发展了以训练数据管控为核心的本土监管方案。 结构性变革正在发生 花旗分析师指出，人工智能是一场与互联网兴起可比的变革，但经济基本面更为扎实。与2000年泡沫不同，龙头企业拥有丰厚利润，通过巨额研发投入维持强劲竞争地位。 摩根士丹利团队强调，这场科技革命也推动了传统商业模式的重塑。企业拥抱AI将在未来数年带来重大生产力提升，因此他们认为当前高估值可由长期盈利增长预期支撑。 问题已不是人工智能是否会改变全球经济，而是这一转型有多快、哪些企业将赢得这场科技革命。在当前不确定性下，投资者须紧盯基本面，区别哪些是可持续机会，哪些是短暂风口。
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美股盘前动态：2025年8月4日 **股指期货** 道指期货：+0.5% 标普500期货：+0.6% 纳斯达克100期货：+0.8% 美国10年期国债收益率：4.25% 市场环境 在经历了自5月底以来最大单日跌幅的周五交易后，华尔街今日有望高开。就业数据远低于预期，投资者信心得以恢复，货币政策收紧的担忧有所缓解。 美联储理事Adriana Kugler的突然辞职，加上劳工统计局局长的计划性免职，引发了对机构独立性的担忧。“Kugler的辞职为特朗普提供了任命新董事会成员的机会，该成员可能成为鲍威尔的继任者。”德意志银行的Jim Reid如此评价。 市场密切关注特朗普即将对美联储和BLS的任命，这些都可能影响其在不确定性下的经济政策。 财报方面：Palantir（PLTR）将在今晚发布财报。随后AMD与辉瑞将于周二发布，迪士尼则在周三公布。 宏观数据方面，预计6月工厂订单将大幅下降（-5%），前一个月曾跃升8.2%。 值得关注的股票 CommScope（COMM）+54% 宣布即将与安费诺达成协议，出售其CCS部门（约105亿美元），刺激股价大涨。CommScope在需求疲软的背景下采取这一战略性减债措施。 Blade Air Mobility（BLDE）+20% 公司证实Joby Aviation将以1.25亿美元收购其城市客运业务后，股价大幅上涨。交易将加强Joby对Blade的城市线路和基础设施的掌控，尤其是在纽约。 Joby Aviation（JOBY）+3% 宣布有意收购Blade后，股价温和上涨。这一战略性操作有助于其巩固在城市出行及医疗物流的地位。 Tyson Foods（TSN）+4% 季度营收和利润均超预期，并上调2025年展望。 Replimune（REPL）-38.42% FDA介入并拒绝其主打癌症疗法后，股价大幅暴跌，投资者信心遭受重创。 祝各位交易顺利 Sylvain Mouilhaud：股票教练
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大家好，欢迎来到这个有点随性的 morning mood，8月版。是的，我知道，有假期的气息，但我们依然保持警惕！本周没有常规的周报，我早就提醒过：夏天更轻松……但我们不会放松警惕。 8月我们怎么办？ 别担心，我还在，只是节奏会慢一些，可能两三天发一次 morning mood。 趁这机会，欢迎提出你的问题：现在正是时候！三周、三个月，甚至三年来一直放在心里的关于市场、心理、技术，或者只是一些突发奇想……都说出来！本月我会针对大家关心的问题做教程或答疑，趁着夏日氛围换种工作方式。 周五，市场下挫……又怎样？ 提醒一下：周五美国非农就业（NFP）数据公布后，市场遭遇重挫。数据很难看，远低于预期。 有趣吧？一方面，我们觉得需要些糟糕数据才能迫使鲍威尔降息。可当真的来了……又是一片恐慌！ 市场原本预期到2025年底只会降息一次，现在又觉得会降三次。结果？美元下跌，银行抗住了，但股指却大跌。 就我自己，经历二十年市场后，每次看到这种“马后炮”解释一切（甚至相反）的能力，我都忍不住笑。"啊，就是因为这个跌了！" 太容易了…… 财报季火热，所有人要求极高 我们已经看到非常亮眼的财报：微软、Meta，超级数据，大家一片激动。可之后，苹果、亚马逊……其实也不差，却遭遇市场冷淡。 一公司没涨+20%或者前景指引稍微谨慎，立马就-8%砸过来。预期太不现实，估值膨胀，只要一点小插曲，局面就混乱了。 结果？公司前景变得模糊。一般都调高预期，一半又下调。气氛五五开。 上涨是爬楼梯，下跌坐电梯 提醒下谦逊：市场上涨缓慢，下跌很猛。 一天跌2%、4%让人害怕，但这绝不是世界末日。 看看均线：哪怕按周算，哪怕CAC或DAX明天跌15%，都还称不上真正的熊市。 所以，淡定些，看长线趋势，每根大阴线都不用慌。 交易计划？拉开距离，等待真正的区域 技术面来说：今早我基本离场指数了。没错，美国依旧比欧洲强，这不新鲜。 上周DAX我折腾半天，啥都没赚。黄金倒是100%按计划执行：等了很久，进场，1小时内止盈。证明啥…… 今天的教训：有时你拼了一周没结果，反倒三分钟就赚到当月目标。保持积极，记住耐心，别在无望的方向死磕。 加密货币也一样：先亢奋 后捞货 加密领域，我总是警惕群体过度兴奋啊。 推特一有人喊“山寨季”，我就减仓。 一旦急跌，我稍微加点仓：主动管理，控制风险暴露，也没啥神奇。 对我而言，逻辑始终一样：所有人恐慌时你要冷静，所有人亢奋时小心别当接盘侠。 结论：保持冷静 没有剧烈波动，没有恐慌，持续观察，适应调整，关注自身计划，别总想着给一切找理由、找解释。 市场让我们习惯了生存，无论贸易战、利率变动、烂数据……它们都能熬过去，我们也能。 就这样，享受你的8月，充充电，继续提问，我们一起轻松前行，不必焦虑。 下次 morning mood 再见！ Xavier Fenaux 2025年8月4日
阅读更多开盘前预报 CAC 40：7600点（+0.67%） 今日重点股票 NRJ集团（NRG）：因关闭NRJ 12和Chérie 25频道，集团上半年净利润下降77.5%。广播业务大幅下滑，但自由现金流增长5%。 依视路陆逊梯卡（EssilorLuxottica，EL）：收购比利时自动化和机器人公司A&R，该公司专注于光学行业的自动化质量检测系统。 Latecoere（LAT）：完成向Cicor集团出售相关业务，符合专注于航空结构和互连领域的战略。 Kering（开云，KER）：正在与卡塔尔洽谈位于米兰一栋大楼的出售事宜（Il Corriere della Sera）。 法国巴黎银行（BNP Paribas，BNP）：集团顺利通过欧洲银行管理局压力测试后表示满意。 Bonduelle（BON）：尽管消费形势不确定，公司仍确认年度盈利目标。 Clariane（CLAR）：成功发行1亿欧元2023到期的债券，票面利率为7.875%。 今日公布业绩公司 NRJ集团（NRG）：半年报已发布 Cellectis（ALCLS）：业绩将于今日发布 分析师建议（仅限法国企业） 建议变动 上调评级 法航-荷航（AF） → 维持“持有”，目标价由9欧元上调至11欧元（DBS Bank） ArgenX（ARGX） → 德意志银行（550欧→655欧）、摩根大通（700欧→730欧）、Redburn（771欧→795欧）均上调目标价 达能（Danone，BN） → 维持“增持”，目标价由78欧调高至85欧（摩根士丹利） Euronext（ENX） → 维持“市场权重”，目标价由115欧升至130欧（巴克莱） 兴业银行（Société Générale，GLE） → 维持“跑赢大市”，目标价由54欧升至62欧（KBW） 中性/持平 开云（KER） → 维持“中性”，目标价由193欧升至220欧（Jefferies） 赛诺菲（Sanofi，SAN） → 维持“跑赢大市”（Bernstein），目标价由124欧降至119欧 / 维持“买入”（LBBW），目标价由115欧降至100欧 Soitec（SOI）
阅读更多日本——日经225 -1.39% 受美国新一轮加征关税的担忧拖累，日经和东证指数创两周新低，日元走弱。市场谨慎观望日本央行下一步举措，或将公布刺激预算。 中国——上证综指 +0.18% 市场在改革希望与持续的宏观经济担忧之间摇摆。人民币保持稳定，央行成立金融稳定委员会对股市形成有限支撑。投资者关注预定10月召开的四中全会。 香港——恒生 +0.62% 经过四个交易日的下跌后出现技术性反弹。房地产和科技板块领涨，市场对美国贸易政策仍存不确定性。 印度——Sensex +0.12% 金属、汽车及制造业板块支撑下小幅反弹。市场警惕美国对俄罗斯原油进口的制裁威胁及新税收实施。 盘面总结 亚洲股市走势分化，受华盛顿重新引发的贸易紧张局势影响。主要经济数据（PMI、通胀）和货币政策会议纪要公布在即，市场以观望为主。欧洲开盘前，谨慎情绪占据主导。 美股期货盘前行情 道指期货：+0.31% 标普500期货：+0.36% 纳指100期货：+0.42% 点击注册，每天接收我们的美股盘前综述，不错过任何机会！ 祝大家交易顺利 Sylvain Mouilhaud：股票教练
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8月4日，星期一 宏观经济 10:00：耐用品订单（6月） ‣ 预期：同比-9% 14:00：SLOOS报告（美联储）—企业和家庭信贷状况 波动性（关注名单） 期权监控：Opendoor Technologies（OPEN），New Fortress Energy（NFE） 超买股票（RSI）：Celcuity（CELC），Eqv Ventures II（EVAC），Rich Sparkle（ANPA） 超卖股票（RSI）：NextNRG（NXXT），Boss Energy（BQSSF），Charter Communications（CHTR） 公司财报 Palantir Technologies（PLTR）— 17:00 MercadoLibre（MELI）、Wayfair（W）、Tyson Foods（TSN）、Williams Companies（WMB） 其他事件 FDA：关于医疗器械用户费修正案的公开会议 Vigil Neuroscience（VIGL）股东投票—被Sanofi收购事项 预期IPO：Firefly Aerospace（FLY）—募资目标高达$6.318亿 除息：Citigroup（C）、Las Vegas Sands（LVS）、MetLife（MET）、IBM（IBM） 8月5日，星期二 宏观经济 16:00：ISM服务业PMI ‣ 预期：51.5 | 前值：50.8 公司财报 Advanced Micro Devices（AMD）— 17:00 Caterpillar（CAT）、Amgen（AMGN）、Arista Networks（ANET）、Pfizer（PFE）、Diageo（DEO）、Yum! Brands（YUM）、BP 重点关注
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