市場動向

美股期貨本週五表現互異，回顧本週波動顯著，財報消息參差不齊：

• S&P 500：+0.03%
• 道瓊斯：-0.14%
• 納斯達克100：-0.03%

債市方面，美國國債收益率下滑：

• 10年期美債：4.24%（減少1個基點）
• 30年期美債：4.83%（減少12個基點）

美元指數（DXY）正錄得7個月來最大單週跌幅，新興市場年初持續反彈。

宏觀與地緣政治

• 特朗普宣布正與北約磋商協議，確保對格陵蘭「全面准入」，同時放棄對歐洲的關稅威脅，緩解跨大西洋緊張局勢。

• 黃金一度突破4950美元/盎司，創近6年最佳一週表現。

盤前顯著波動

領漲股

• 愛立信（ERIC）+8%
  第四季業績強勁，調整後毛利率升至48%（上一年同期46.3%），自由現金流達149億瑞典克朗，並宣布150億瑞典克朗股份回購計劃。預計2025年股息提升至每股3.00瑞典克朗。

• Intuitive Surgical（ISRG）+3%
  全球手術量增長18%（達文西+17%，Ion+44%），裝機基數明顯提升。預期2026年手術增長13–15%，非GAAP毛利率67–68%，雖受關稅影響。

領跌股

• 英特爾（INTC）-13%
  因首季財測不及預期出現大跌：預期營收117–127億美元，低於市場共識。調整後毛利率僅32.3%，因伺服器CPU持續短缺受拖累。

分析師建議調整

** 上調評級**

• 應用材料：德意志銀行上調至買入（目標價390美元，前為275美元）
• 寶潔：DBS上調至買入（目標價167美元，前為164美元）
• Spotify：高盛上調至買入（目標價下調至700美元）
• Regeneron：DBS維持買入（目標價上調至910美元）
• Micron：滙豐維持買入（目標價上調至500美元）
• KLA、Lam Research、Lumentum：目標價上調，維持買入評級

** 下調評級**

• 英特爾、Freeport-McMoRan、Confluent：伯恩斯坦下調至與大市同步
• Sherwin-Williams：德意志銀行下調至持有（目標價380美元，前為390美元）
• 多鄰國：Jefferies維持持有，但目標價下調至166美元

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今日焦點

財報後市場反應（英特爾、愛立信、ISRG）
美元及黃金波動
北約-格陵蘭協議影響
美國利率下滑後的後續觀察

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