與眾不同的夏天

大家好！本週六的回顧進入夏日模式，但規律反而更加堅持。今年我稍有變化：內容更多、響應更快，即使盛夏也不停歇。如果你在週六早上讀到這裡，表示我選擇逆勢而行，第一時間將熱騰騰的分析帶到週末。也提醒大家記得訂閱、開啟小鈴鐺，因為明天——不是每天都有！——頻道將有首度亮相的來賓，和大家一起解析動搖市場的大新聞：美國通膨數據。

美國通膨：微妙的平衡

不能不先聊聊本週美國公布的通膨數據。有點冷水：通膨2.7%，高於預期的2.6%。雖非災難性，卻足以讓對聯準會決策的各種揣測再度沸騰。在這種環境下，7月降息幾乎不可能。聯準會下一次會議是7月30日，年底前還有幾個節點，但三次降息的假設漸行漸遠。市場本就消化了不少預期，這個數字又攪和了一下。

另一方面也有小小樂觀：6月生產者物價指數優於預期。即便前一個月數據大幅上修，起碼目前價格並未再加速，或許代表通膨動能終於開始減弱。

華爾街新高：財報季熱潮

本週有大量經濟統計，也有焦點企業財報。在美國，零售銷售大幅超預期，成長0.6%（預期僅0.1%），直接推動S&P 500和納斯達克再創歷史高位。

同時，財報季正熱烈展開。摩根大通交出穩健成績、市場反應積極；反觀富國銀行單場重挫5%多，不是因為業績差，而是前景展望讓市場失望。這提醒我們，市場對失望的懲罰多麼迅速；不過拉長時間看，美國大行整體趨勢還是向上。 本週企業大事莫過於台積電財報，身為輝達的主要供應商，每一季都備受關注：這次成績讓市場安心（股價+3.5%），也預告輝達8月有望再亮眼。

夏日策略：警覺與主動管理

夏天未必就是市場放假。即便遠離螢幕，美股依舊正向，還是有不少機會可把握。只要指數還在—主要是20日、50日均線—的技術支撐上方，就沒有重大疲弱訊號。 道瓊持續走高，雖然比標普500和納斯達克創新高略嫌落後，但美國小型股（Russell 2000）也維持韌性，展現整體趨勢依然強勁。

這種環境下需要自律：只要沒有反轉訊號，就沒必要預設轉向。順勢操作，把盤整區視為機會，更要避免對每個新聞、謠言或爭議推文過度反應，比如本週圍繞川普可能撤換鮑威爾的話題。這種「雜音」容易誘發劇烈波動，但從根本上策略不變：堅持既定計劃與關鍵位，不隨情緒起舞。

歐洲：無限區間與觀望

華爾街火熱，歐洲反顯平淡。CAC 40近月來一直受困於7700-7900點狹窄區間，無法衝破，每次挑戰區間邊緣都回來原點。寫下這篇時剛好在7800點中間，缺乏明確方向。在這種市況下，唯一適用策略是區間低買高賣，不必期待大行情。

DAX表現相對強些，仍守在均線上、偶爾衝新高，但動能遠不及美國。歐洲老大陸很難追上腳步，差距每周都在拉大。

黃金、美元、大宗商品：耐心與依據

黃金市場三個月來一直在狹窄區間3,280到3,445之間震盪。主趨勢樂觀但未見加速。美元試圖對主流貨幣技術反彈，但整體壓力持續下行。 大宗商品我看好鉑金、鈀金，也包括黃金和白銀，操作上仍強調主動分批管理。每次行情發動，都是獲利落袋與保護的一次機會。

外匯：紀律與時機

歐元兌美元持續關注，尤其最新美通膨數據後。我已在1.1660下方做空，分批設定獲利並嚴格控管風險。這種情形下，最重要是設定好價格提醒，讓市場自由波動，不必全天黏著螢幕。主動管理的重點不是頻繁交易，而是紀律和耐性。

加密貨幣：噪音再起，保持冷靜

加密市場再現熱度，評論、偽專家、新晉「信仰者」紛紛歸隊，兩個月前他們大多還神隱。我還是要提醒：到處都是看漲預測時，更不能鬆懈。往往反過來，媒體越熱鬧，越應嚴格執行紀律。

本週我減碼部分持倉，如ETC兩天內漲20%。現在不是追高或全賣的時機，只需按部就班分批操作。以太坊我也是一面追求雄心目標，一面若有理想出場點就果斷安全獲利。重點不是追隨人群，而是忠於策略，穩健控進出，根據波動和趨勢調整持倉。

下週展望

下週宏觀面略顯平淡，除週四PMI（記得那只是調查，不是硬數據）外沒太多大消息。歐洲央行將有發言，可能帶動歐股波動。 企業端，財報季繼續進行，焦點如Verizon、SAP、可口可樂、Alphabet、特斯拉、英特爾…原則不變：關注、主動管理、靈活應變。

社群、優惠與夏日模式

最後談談IVT社群：我們推出夏季特惠活動，雖無結束日但名額有限。寫文時尚餘約170個名額。如果你想加入社群，提升或與熱愛市場朋友交流，現在正是時機。額滿即止，請把握。

小結：紀律、清醒、夏日模式

感謝大家長久以來的支持、回饋與分享。明天上午10點有一檔特別節目，並將與大家一同關注市場動態。 週末好好休息，（如果你像我一樣夏天還在工作）請堅持！市場上此時比以往更須冷靜、紀律與適應力。

下次見，

Xavier Fenaux
2025年7月19日