与以往不同的夏天

大家好！本周六的回顾以夏日模式上线，但依然保持规律，甚至更加如此。今年我稍作调整：更多内容、更快响应，连盛夏也不间断。如果你在周六早晨读到这里，那说明我决定反其道而行，将这第一手分析准时送达周末。顺便提醒大家订阅并打开小铃铛，因为明天——这可不是每天都有！——频道会有一位全新嘉宾，和大家一起解读撼动市场的大新闻：美国通胀数据。

美国通胀：微妙的平衡

开篇无法不提本周公布的美国通胀数据。稍微让人失望：通胀2.7%，高于预期的2.6%。虽不至于严重，但足以让关于美联储决策的各种猜想卷土重来。在这种环境下，7月降息几乎无望。再说一次，下次美联储会议定于7月30日，尽管年底前还有多次节点，但三次降息的预期正在远离。市场其实早已预埋了不少，但这个数据还是搅动了局面。

同时也有一丝乐观：6月生产者价格指数好于预期。虽然上个月的数据被大幅上调，但至少目前没有新的价格加速，或许表明通胀压力终于开始减弱。

华尔街新高：财报发布热潮

本周宏观经济数据密集出炉，企业财报也是焦点。美国方面，零售销售直接大超预期，增长0.6%而预期仅0.1%。这足以推动标普500和纳斯达克双双创下历史新高。

同时，财报季正如火如荼。摩根大通表现稳健，市场反应积极；反之富国银行则大幅下跌，单场狂跌逾5%，并非业绩不好，而是前景展望没能打动市场。这提醒我们市场对失望的反应有多迅速，不过拉长来看，美国大银行的整体趋势仍然向好。 本周企业头条当属台积电，作为英伟达的关键供应商，本季业绩备受关注：结果安抚了市场（股价+3.5%），也预示着英伟达8月有望交出一份好答卷。

夏日策略：警觉与主动管理

夏天并不意味着市场会歇息。即使远离屏幕，仍有不少机会可把握，尤其在动力依旧强劲的美股。只要指数还在技术支撑线——主要是20日、50日均线——之上，就没有明显弱势信号。 道琼斯继续上行，虽与不断创新高的标普500和纳斯达克相比略逊一筹，但美股小盘股（Russell 2000）也表现坚挺，说明总体趋势依然强劲。

这种环境对纪律要求很高：只要没有信号，没必要一味猜测转折。顺势而为，把盘整当作机会，更需避免对每条新闻、传闻或争议推文过度反应，比如本周关于特朗普可能罢免鲍威尔的风波。这类“噪音”虽能带来巨大波动，但战略上并没有变化：坚持自己的计划和关键位，不被情绪左右。

欧洲：无休止震荡与观望

华尔街热火朝天，欧洲却有点冷清。CAC 40指数特别明显，几个月来始终被死死困在7700-7900点区间，难以突破，每次冲高/跌破都被拉回原点。写文时正好在中位7800点，缺乏方向感。这种走势下，唯有低买高卖，不指望大行情。

DAX略胜一筹，依然站稳均线，也偶尔刷新新高，但整体势头逊于美国；老欧洲追不上节奏，差距每周都在扩大。

黄金、美元、大宗商品：耐心与参考点

黄金市场三月以来一直在狭窄区间震荡，3,280到3,445之间没有新意，趋势虽正面但尚未加速。美元试图对主要货币技术反弹，本质上压力依然向下。 大宗商品方面，我继续看好铂金、钯金，也包括黄金和白银，始终坚持主动和分阶段管理。每次行情发力，都是部分落袋、及时保护收益的时机。

外汇：纪律与时机

欧元兑美元仍处于监控，尤其在最新美国通胀数据发布后。我已经在1.1660下方做空，目标分步推进，严格控风险。这类环境最重要的是提前设好提醒，让市场自由波动，别总是实时盯盘。主动管理绝非频繁操作，而是严谨加耐心。

加密币：热闹归来，要保持冷静

加密市场再次升温，各类点评、伪专家和全新“信仰者”层出不穷，明明两个月前还悄然离场。我要再次强调：别因到处看涨预测就放松警惕。大多时候，媒体声音越热闹，就越要保持自律。

本周我减持了部分仓位，比如ETC两天涨了20%。现在不是亢奋的时候，也无需全卖，仅需按部就班充分管理。在以太坊方面也类似：目标很高，但市场提供合适出场点时必须果断锁定盈利。关键不是随大流，而是坚守计划，把握进场出场时机，根据波动与趋势灵活调整头寸。

下周展望

下周宏观数据较为平静，除了周四PMI（注意，这些只是调查，并非硬数据），没太多大消息。欧洲央行将发表声明，可能会刺激欧股波动。 企业方面，财报季持续进行，聚焦Verizon、SAP、可口可乐、Alphabet、特斯拉、英特尔等巨头——逻辑依旧：关注、主动管理、灵活应对。

社区、优惠与夏日模式

最后说说IVT社区：我们上线了夏季特别优惠，无截止日期但名额有限。写文时还有约170个名额。如果你希望加入来提升交流或追求热情，现在正是时机。名额一满即止，请抓紧。

结语：纪律、清醒与夏日模式

感谢大家的支持、反馈与分享。明天早上10点我们有特别嘉宾专场节目，当然一周也会持续一起关注市场。 祝大家周末愉快，能休息好好放松。像我一样夏季仍奋战的小伙伴，请继续坚持！市场上比任何时候都更需要冷静、纪律与适应力。

下次见，

Xavier Fenaux
2025年7月19日