Değişmeyen faizler, kalıcı enflasyon: Fed para politikasını sürdürüyor
2025’te Fed’in Para Politikası: analiz, stratejiler ve görünüm
Fed’in para politikası 2025’te temkinli kalıyor. Jerome Powell’ın kalıcı enflasyona rağmen faiz indirimlerini neden ertelediğini öğrenin.
Belirsizlik ortamında bekle-gör tutumu
Birkaç aydır Fed’in para politikası kararlı biçimde temkinli seyrediyor. Enflasyon zirvelerinden gerilese de hâlâ %2 hedefinin üzerinde. Gümrük tarifelerinin belirsiz etkileri, aşağı yönlü revize edilen büyüme ve soğumaya başlayan iş gücü piyasası Jerome Powell’ı bekletiyor.
Fed’in para politikasında temkinli yol haritası
%4,25-%4,50’de değişmeyen faizler: Stratejik tercih
Jerome Powell faizleri %4,25 ile %4,50 aralığında tutacaklarını teyit etti. Bu politikayı "ılımlı ölçüde kısıtlayıcı" olarak tanımlıyor. Yani Fed, talebi frenleyecek ama resesyona sokmayacak bir faiz seviyesi uyguluyor.
Veri odaklı yaklaşım
Fed, faiz indirimi konusunda takvim taahhüdü vermek yerine gelecek verileri beklemek istiyor.
Son bazı rakamlar:
- 2025 için çekirdek PCE enflasyonu: %2,7 hedefleniyor
- Gerçek GSYH büyümesi aşağı çekildi: %1,7
- İşsizlik oranı: %4,4 öngörülüyor
Gümrük tarifeleri ve enflasyon: Belirleyici bir belirsizlik unsuru
Tarifeler = muhtemel enflasyon
Powell, yeni tarifelerin geçici bir fiyat artışına neden olabileceğini kabul etti. Ancak bu etkinin süresi ve şiddeti henüz belirsiz.
Peterson Institute tahmini: Yeni gümrük tarifeleri yıllık enflasyona 0,3 ile 0,5 puan ekleyebilir.
“Daha iyi kararlar almak için gerçek verileri görmemiz gerekiyor.”
İş gücü piyasası: dayanıklılık ve iç optimizasyonlar
İstihdam piyasası hâlâ güçlü
İşgücü piyasası sağlam kalmaya devam ediyor, ancak yavaşlama emareleri var. İşsizlik oranı 2025’te %4,4’e çıkabilir ama hâlen tarihsel olarak düşük.
Fed’de iç rasyonalizasyon
Powell, Fed’in önümüzdeki iki yılda kadrosunu %10 azaltacağını açıkladı. Bu kritik işlevleri etkilemeyecek, ancak kaynakları modernize etme ve optimize etme isteğinin bir göstergesi.
Dot Plot ve FOMC beklentileri
2025’te faiz indirimi senaryoları
Son toplantıda FOMC üyeleri şunları belirtti:
- 4 üye sadece 25 baz puanlık bir indirim bekliyor
- 9 üye iki indirim öngörüyor
- 2 üye üç indirim düşünüyor
Bu durum uzlaşmanın olmadığını gösteriyor, ancak çoğunluk temkinli bir gevşemeyi tercih ediyor.
Nihai faiz oranında artış öngörüsü
Fed artık 2027’de %3,4 nihai faiz oranı öngörüyor, önceki %3,1’in üzerinde. Bu, daha yüksek oranlara yavaş bir normalleşmeye işaret ediyor.
Tarihe bakış: Covid şokundan normale dönüşe
2020’den beri faiz seyrinin özeti:
- 2020: Pandemiyle birlikte faiz %0
- 2021: Aşırı gevşek politika devamı
- 2022: İlk hızlı faiz artışları
- 2023: Sert sıkılaşma döngüsü
- 2024-2025: %4,25-%4,50 aralığında durağanlaşma
İzlenecek riskler
- Hizmetlerde kalıcı enflasyon
- Yeni gümrük tarifeleri
- Kırılganlaşan işgücü piyasası
- Jeopolitik veya enerji şokları
- ABD kamu borcunda gerilimler