Todo estilo de trading parece gratis en la carta. La carta muestra el porcentaje de aciertos, la velocidad y las historias de quienes lo hicieron funcionar. Nunca muestra la cuenta, porque la cuenta llega después, en una moneda que la carta no mencionaba.
Este artículo lee la cuenta antes de que pidas. Toma los tres estilos en los que terminan la mayoría de los traders, el scalping, el trading de tendencia y el trading contra tendencia, y pregunta cuánto cobra cada uno. Las respuestas vienen de Samuel Rondot, que hoy dirige la estrategia en Ouinex. Entre 2009 y 2012 escribió una serie pública sobre estos estilos, basada en la observación de varios cientos de cuentas de clientes en un bróker minorista. Cada cifra de este artículo es una observación suya, con fecha, y el original está enlazado al final. Nada de esto es un pronóstico ni una promesa: el trading apalancado conlleva un riesgo alto de pérdida.
La objeción: un estilo es solo una etiqueta
El argumento más sólido contra este ejercicio es este. Un estilo es una etiqueta. Lo que decide tu resultado es la esperanza matemática, lo que ganas en promedio por operación después de costos, y eso se puede medir. Prueba los tres estilos en el mismo mercado, quédate con el que tenga el mejor número, y la pregunta de cómo se siente cada uno es una distracción para quien no sabe leer una hoja de cálculo.
Eso se sostiene hasta cierto punto. La esperanza matemática es real, y un estilo sin una esperanza positiva no tiene futuro. El problema es que un backtest no tiene manos. Nunca duda ante un stop. Nunca mantiene una operación ganadora seis meses esperando la única que importa. Nunca se queda en una pérdida que ya dura cuatro días. En las cuentas que observó Samuel, el mismo método sostenía a una persona durante años y acababa con otra, y la diferencia rara vez era el método.
Así que la cuenta importa, porque eres tú quien la paga. Esto es lo que cobra cada estilo.
El scalping te cobra en atención
Hacer scalping es intentar ganar poco, muy a menudo. En 2012 Samuel describió la rutina: elegir un producto, tomar unos pocos puntos en un índice o cuatro o cinco pips en un par de divisas, y repetirlo cada día que operas. Había visto scalpers abrir quinientas operaciones en un día, y señaló que los más prolíficos no eran necesariamente los mejores.
Las ventajas son tan psicológicas como financieras. Las posiciones duran de segundos a pocos minutos, así que el stop queda cerca de la entrada, y un stop cercano es fácil de colocar y fácil de respetar porque deja poco margen para discutir con él. Su explicación es la frase más afilada de la serie: una vez que salta el stop, la posición pertenece al pasado, y que el mercado gire 100 puntos después o 1.000 puntos después no cambia nada. Esos mismos traders encontraban más fácil tomarse vacaciones que cualquier otro grupo, y sus ganancias llegaban con más regularidad, porque un horizonte corto ofrece más ventanas favorables.
Un lector cuestionó esa última afirmación esa misma semana, y tenía razón. Más oportunidades también significa más señales falsas. La regularidad viene de la frecuencia y del promedio, no de una ventaja oculta en el marco temporal corto.
Ahora lee la cuenta. Todos los scalpers con los que habló Samuel mencionaron el mismo costo: el cansancio. Después de una sesión quedaban tan agotados como después de un maratón, y todos entrenaban físicamente para aguantar. Hay una segunda línea que él no detalló. Cada operación paga el spread, así que un estilo basado en cientos de operaciones al día multiplica ese cargo cientos de veces, y el costo por operación tiene que ser lo bastante pequeño para que las cuentas cierren. Spread bid-ask explicado muestra dónde está ese costo.
El scalping te cobra por adelantado, en el presente. ¿Qué pasa cuando el calendario se invierte?
El trading de tendencia te cobra en paciencia y en operaciones perdedoras
En su recuento sobre el trading de tendencia, los traders de tendencia que observó Samuel acertaban entre el 30 y el 40 % de sus operaciones. Tomemos un 35 %, como hizo él. El cinco por ciento de las operaciones eran ganadoras muy grandes, el treinta por ciento ganadoras pequeñas y el sesenta y cinco por ciento perdedoras. Las ganancias pequeñas y las pérdidas se compensaban más o menos, así que el año salía del 5 al 10 % de operaciones que corrían.
Léelo como una factura. Dos de cada tres operaciones pierden, y eso lo pagas en importes pequeños y frecuentes. Después tienes que mantener la operación ganadora que más ganas tienes de cerrar, porque la que paga el año no se anuncia. Cerrar en un número redondo se siente como disciplina. Aplicado a cada operación, es también la regla que te hace salir antes de tiempo de la operación excepcional, junto con las noventa normales para las que fue pensada.
La creencia común es que un mercado en caída por una crisis le conviene al seguimiento de tendencia. Pero una crisis es también donde una tendencia puede romperse en una reversión violenta, y de ahí suelen venir los momentos más caros del método. Lo útil es el mecanismo: una posición que se mantiene mucho tiempo está expuesta mucho tiempo.
La paciencia es cara, pero al menos se ve. El estilo que parece más barato esconde su factura.
El trading contra tendencia manda una sola factura, y es grande
Los traders contra tendencia apuestan a que un exceso se corregirá. En 2009 Samuel escribió que los que observaba solían acertar más del 60 % de sus operaciones. El costo es que entre el 5 y el 10 % de sus operaciones son grandes perdedoras. En sus palabras, eso forma parte del estilo, no es un accidente. Operar contra tendencia significa pasar la mayor parte del tiempo con una pérdida no realizada, esperando a que llegue la corrección.
La espera cambia al trader. Perder se vuelve rutina, y las pérdidas rutinarias son más fáciles de mantener más allá del punto en que había que cortarlas, porque la premisa de la operación era que esta también volvería. Hasta que el mercado tarda muchísimo en corregir un exceso, y todas las técnicas contra tendencia fallan a la vez.
Un stop no lo arregla, y su razón es una paradoja que vale la pena recordar. Los stops cortan las grandes pérdidas, pero también te sacan de operaciones que habrían terminado ganando. Reduces tus ganancias y tu porcentaje de aciertos, y el porcentaje de aciertos es justo de lo que vive el estilo. Su conclusión fue que el equilibrio está en el apalancamiento que usas: qué tan grande es tu riesgo máximo frente al tamaño de la cuenta. La reversión a la media se puede operar durante años, pero la cuenta tiene que sobrevivir a la única sesión que no revierte. En quince años en el sector conoció exactamente a un trader contra tendencia que había superado todas las trampas.
Si el trading contra tendencia manda una factura grande y el de tendencia muchas pequeñas, ¿qué te dice el porcentaje de aciertos de la carta?
Un porcentaje de aciertos es un plato de la carta, no un precio
Muy poco, por sí solo. Una regla práctica muy repetida dice que un porcentaje de aciertos necesita al menos trescientas operaciones antes de significar algo. Un método que acierta el 60 % de las veces no da seis aciertos de cada diez. Puede dar una larga racha de pérdidas antes de que lleguen los aciertos, y el trader que espera una alternancia ordenada es el que sube su tamaño tras seis pérdidas seguidas y rompe la cuenta.
Así que compara los estilos por lo que cuesta cada uno cuando sale mal, no por la frecuencia con que sale bien. También recordaba el inicio de 2006, cuando un mercado animado se durmió y siguió dormido, con movimientos mínimos en una dirección. Métodos que habían funcionado durante años dejaron de pagar, y los traders que cambiaron de método en plena sequía volvieron a recibir el golpe el día en que el mercado volvió a la normalidad. Su consejo fue el único que sobrevive a cualquier estilo: prepárate antes de que el mercado te lo pida. Por qué engañan el porcentaje de aciertos y las rachas desarrolla el cálculo.
La cuenta no cambia cuando el mercado nunca cierra
Samuel escribía sobre índices y pares de divisas que cierran por la noche. Los mercados cripto no cierran. La cuenta es la misma, pero el reloj que la cobra es distinto.
Para el scalper, la ventaja de las vacaciones es más difícil de mantener. Un mercado sin cierre no tiene un final natural de sesión, así que la factura del cansancio queda abierta a menos que tú mismo fijes una regla para parar. El trader que trabaja un producto durante uno o dos días, como los scalpers de Samuel, ahora tiene que decidir dónde termina el día.
Para el trader de tendencia, una posición en futuros perpetuos no tiene vencimiento, así que puedes mantener una tendencia todo lo que quieras. También pagas o cobras financiación mientras la mantienes, según el lado del mercado en el que estés, así que el costo de la paciencia suma una línea. Operar tendencias en un mercado que nunca cierra no evita el gap nocturno. El movimiento simplemente ocurre mientras duermes.
Para el trader contra tendencia, la única factura grande tiene un mecanismo. Si una posición apalancada se mueve lo suficiente en tu contra, se cierra por ti, y la cuenta nunca llega a esperar el rebote. El precio estimado de liquidación muestra dónde está ese punto antes de abrir la operación.
Lee la cuenta antes de pedir
Pregúntate en qué moneda puedes pagar. Atención todos los días, con un spread en cada operación. Paciencia ante dos operaciones perdedoras de cada tres. Capital y nervios para una mala tarde. La respuesta de Samuel en 2012, después de varios cientos de cuentas, fue que no existe un único mejor estilo, y que cada trader hace lo que es capaz de hacer y de gestionar emocionalmente. No es encogerse de hombros. Es un filtro, y se aplica antes que la estrategia.
Aplícalo antes de abrir una posición. El costo de un estilo es la suma del temperamento que exige y de las comisiones que genera. La carta nunca lo mostrará. La cuenta, siempre.
Estilos de trading: preguntas frecuentes
¿Cuáles son los principales estilos de trading?
Los tres que se analizan aquí son el scalping, el trading de tendencia y el trading contra tendencia. El scalping busca movimientos muy pequeños, con posiciones de segundos o minutos. El trading de tendencia mantiene posiciones para seguir un movimiento sostenido. El trading contra tendencia apuesta a que un movimiento fue demasiado lejos y se revertirá. El swing trading se sitúa entre el scalping y el trading de tendencia de largo plazo, con posiciones de días o semanas.
¿Qué estilo de trading es mejor para un principiante?
Ningún estilo es el mejor. En 2012 Samuel escribió que cada trader hace lo que es capaz de hacer y de gestionar emocionalmente. Una pregunta más útil es qué costo puedes pagar: atención constante, mucha paciencia ante pérdidas pequeñas y frecuentes, o la disciplina para sobrevivir a una pérdida grande y poco frecuente. Practica un estilo en una cuenta demo antes de comprometer capital real.
¿El scalping es un buen estilo?
A algunas personas les va bien y a otras las agota. A su favor: stops cercanos fáciles de respetar y ganancias que llegan con regularidad. En contra: el cansancio y un spread que se paga en cada operación. Ningún estilo garantiza ganancias, y el resultado depende de tus costos, tu ejecución y tu disciplina.
¿Cuál es la diferencia entre el trading de tendencia y el trading contra tendencia?
Un trader de tendencia sigue un movimiento que ya está en marcha y suele acertar en menos operaciones, con la ganancia concentrada en unas pocas operaciones muy ganadoras. Un trader contra tendencia apuesta contra el movimiento y suele acertar más a menudo, pero acepta pérdidas grandes ocasionales. Ambos tienen perfiles de costo opuestos: muchas pérdidas pequeñas frente a una grande y poco frecuente.
Lee la serie
Cada artículo de esta lista lo publicó Samuel Rondot entre 2009 y 2012. Los originales están enlazados al principio de cada página.
- Scalping: Trying to Win Small, Very Often (17 de febrero de 2012)
- Scalping: Holidays, Regular Gains and Fatigue (21 de febrero de 2012)
- A High Win Rate Sets Up a Big Wipeout (30 de mayo de 2012)
- Winning Traders, or Consistent Traders? (11 de diciembre de 2009)
- Trend Trading: The Key to Success (archivado el 27 de julio de 2010, sin fecha de publicación)
- Counter-Trend Trading: The Key to Success (archivado en julio de 2010, sin fecha de publicación)
Operar productos apalancados conlleva un riesgo alto de pérdida. Las cifras de este artículo son observaciones de un trader sobre cuentas de clientes entre 2009 y 2012, no estudios ni pronósticos.
