Un verano diferente

¡Hola a todos! Este resumen de sábado llega en modo veraniego, pero sin sacrificar la regularidad, ¡todo lo contrario! Este año cambio un poco las reglas: más contenido, más rapidez, y una dinámica que se mantiene incluso en pleno verano. Si me lees un sábado por la mañana, es porque he decidido ir a contracorriente y traerte este análisis en caliente, justo a tiempo para el fin de semana. Aprovecho para recordarte que te suscribas y actives la campanita, porque mañana —¡y no ocurre todos los días!— habrá un invitado inédito en el canal para analizar juntos una noticia que ha sacudido los mercados: las cifras de la inflación en Estados Unidos.

Inflación en EE.UU.: el frágil equilibrio

No podíamos comenzar este resumen sin mencionar la cifra de inflación estadounidense publicada esta semana. Un pequeño jarro de agua fría: la inflación salió en 2,7% frente al 2,6% esperado. No es dramático, pero sí suficiente para reavivar todas las especulaciones sobre las decisiones de la Fed. En este contexto, es difícil imaginar una bajada de los tipos en julio. Por cierto, la próxima reunión de la Fed será el 30 de julio y, aunque hay varias citas antes de fin de año, la hipótesis de tres bajadas de tipos se aleja. Los mercados ya habían descontado muchas cosas, pero este dato ha alterado el panorama.

Por otro lado, hubo una nota de optimismo: el índice de precios al productor fue mejor de lo esperado en junio. Aunque los datos del mes pasado se revisaron fuertemente al alza, al menos no hay una aceleración de los precios en este momento. Quizá sea señal de que la dinámica inflacionaria empieza por fin a apagarse.

Récords en Wall Street: temporada de resultados

Esta semana la macroeconomía estuvo marcada por un aluvión de estadísticas, pero también por resultados empresariales claves. En Estados Unidos, las ventas minoristas superaron totalmente las expectativas, con un aumento del 0,6% frente al 0,1% previsto. Eso bastó para llevar al S&P 500 y al Nasdaq a nuevos máximos históricos.

Mientras tanto, la temporada de resultados está en pleno apogeo. JP Morgan tranquilizó presentando resultados sólidos, con una reacción positiva del mercado. Por el contrario, Wells Fargo sufrió un verdadero varapalo, perdiendo más del 5% en una sesión, no por malos resultados sino porque las perspectivas no convencieron. Esto recuerda lo rápido que el mercado castiga cualquier decepción, aunque mirando a largo plazo la tendencia en los grandes bancos estadounidenses sigue siendo alcista. El evento más destacado de la semana en materia de empresas fue la publicación de resultados de TSMC, el gigante taiwanés de semiconductores y proveedor clave de Nvidia. Todos los focos estaban puestos en sus cifras: tranquilizaron al mercado (+3,5% para la acción), anticipando una buena publicación para Nvidia en agosto.

Estrategia veraniega: vigilancia y gestión activa

El verano no implica necesariamente pausa en los mercados. Incluso lejos de las pantallas, siguen habiendo operaciones y oportunidades, especialmente en los mercados estadounidenses, que mantienen una fuerte dinámica. Mientras los índices sigan por encima de sus soportes técnicos principales —las medias móviles de 20 y 50 días— no hay señales de debilidad importante. El Dow Jones sigue su progresión, aunque quede algo rezagado respecto al S&P 500 y al Nasdaq, que siguen batiendo récords. Incluso las pequeñas capitalizadas estadounidenses (Russell 2000) mantienen el rumbo, lo que prueba que la tendencia de fondo sigue siendo sólida.

Este contexto exige disciplina: no sirve anticipar una reversión si no hay señales. Hay que seguir la tendencia del mercado, tomar las fases de consolidación como oportunidades y, sobre todo, evitar la sobrerreacción ante cada noticia, rumor o tuit polémico, como el que agitó la semana sobre una posible destitución de Jerome Powell por Donald Trump. Ese ruido puede provocar grandes movimientos, pero de fondo, la estrategia sigue igual: ser fiel a tus planes, a tus puntos clave y no dejarse llevar por la emoción.

Europa: rango interminable y espera

Mientras Wall Street está en efervescencia, Europa parece la hermana pobre. El CAC 40, en particular, lleva meses encerrado entre 7.700 y 7.900 puntos. Imposible salir y cada intento por romper esos límites acaba devolviéndonos al punto de partida. Estamos justo en medio de ese canal, en 7.800 mientras escribo, sin gran convicción. La única estrategia que funciona aquí es comprar en la parte baja y vender en la alta, sin esperar grandes repuntes.

El DAX lo hace un poco mejor, mantiene sus medias móviles y se aventura en nuevos máximos, pero la dinámica es mucho menos explosiva que la americana. El viejo continente tiene problemas para seguir el ritmo y cada semana la distancia se agranda un poco más.

Oro, dólar y materias primas: paciencia y referencias

El oro, como siempre, oscila en un rango estrecho desde hace tres meses. Mientras los precios sigan entre 3.280 y 3.445, nada nuevo bajo el sol. La tendencia de fondo sigue siendo positiva, pero no es momento de aceleraciones. El dólar intenta rebotar técnicamente frente al resto de grandes divisas, pero la presión de fondo sigue siendo bajista. En materias primas, sigo favoreciendo el platino, el paladio, y también oro y plata, siempre con enfoque de gestión activa y aprovechando oportunidades por fases. Cada aceleración es ocasión de tomar algunas ganancias sin olvidar asegurar parte de los beneficios.

Forex: disciplina y timing

El euro-dólar sigue bajo vigilancia, sobre todo tras el último dato de inflación estadounidense. Tomé una posición bajista por debajo de 1,1660, con objetivos progresivos y gestión estricta del riesgo. En este contexto, la clave es poner alertas, dejar respirar al mercado y no caer en la tentación de estar pegado a la pantalla siempre. Gestión activa no es hiperactividad, sino rigor y paciencia.

Criptos: vuelve el ruido, mantener la cabeza fría

En el mercado cripto ha vuelto la euforia, y con ella una cascada de comentarios, pseudoexpertos y nuevos “convencidos” que hace dos meses ni estaban. Repito: no porque abunden las predicciones alcistas hay que relajarse. Suele ser al revés: cuanto más ruido mediático, más disciplina hace falta.

Esta semana he reducido en algunas posiciones, como en ETC, que ganó un 20% en dos días. No es momento de dejarse llevar ni venderlo todo, sino de aplicar gestión activa y gradual. En Ethereum, igual: apunto a objetivos ambiciosos, pero asegurando cuando el mercado ofrece salidas favorables. Lo importante no es seguir a la masa, sino respetar tus planes, tus entradas y salidas, adaptando tu exposición según la volatilidad y tendencia.

Lo que viene: agenda de la próxima semana

La próxima semana será más tranquila en lo macro. Pocos datos importantes, salvo los PMI del jueves (siempre relativos, son encuestas, no cifras duras). Habrá declaraciones del BCE, que podrían mover un poco los mercados europeos. En empresas, la temporada de resultados sigue con pesos pesados como Verizon, SAP, Coca Cola, Alphabet, Tesla, Intel… Aquí de nuevo, la lógica es la misma: vigilancia, gestión activa y adaptación.

Comunidad, ofertas y modo verano

Por último, una palabra sobre la comunidad IVT: lanzamos una oferta especial de verano, sin fecha límite pero con plazas limitadas. Ahora quedan unas 170 plazas. Si quieres unirte, para progresar, encontrar estructura o compartir con otros apasionados, es el momento. Cuando se cubran todas, se cerrará, así que no tardes demasiado.

Conclusión: disciplina, lucidez y modo verano

Gracias a todos por vuestra fidelidad, comentarios y compartir. Nos vemos mañana a las 10h en un programa especial con un invitado excepcional y, por supuesto, toda la semana para seguir juntos la evolución de los mercados. Disfrutad del fin de semana si podéis y, para quienes trabajáis como yo en verano, mantened el rumbo. En los mercados, ahora más que nunca, hay que mantener la cabeza fría, ser disciplinado y saber adaptarse.

Hasta pronto,

Xavier Fenaux
19 de julio de 2025