21 Temmuz Pazartesi günü gerilim yeniden arttı: Avrupa Birliği, Donald Trump’ın açıkladığı gümrük tarifelerine karşı büyük misillemeler hazırlığında önemli bir eşiği geçti. Ortam zaten elektrikken, açık bir ticaret çatışması olasılığı hiç olmadığı kadar somut hale geldi; kritik 1 Ağustos tarihine on günden az kaldı.

Avrupa nihayet karşılık veriyor

Haftalarca süren ihtiyatlı diplomasinin ardından Brüksel şimdi saldırgan moda geçiyor. Bugün toplanan AB büyükelçileri, geleneksel gümrük vergilerinin çok ötesine geçen bir yol haritasını onayladı: Yalnızca halihazırda Amerikan stratejik ürünlerini vurmak için hazırlanan 21 milyar euroluk vergiler 6 Ağustos’tan hemen sonra devreye alınmakla kalmayacak, ayrıca AB havacılık, otomotiv, tarım-gıda, bilişim ve dahası için 72 milyar euroluk ek bir silah daha hazırlıyor.

Önemli bir yenilik: Avrupa ilk kez, Çin’e karşı tasarlanan “Zorlamaya Karşı Araç”ı (ACI) devreye sokmakla tehdit ediyor. Bu düzenleme, Amerikan şirketlerinin AB kamu ihalelerine erişimini sınırlayacak, bazı finansman kaynaklarını engelleyecek ve hatta finansal hizmetlerde hedefli kısıtlamalar getirecek. Bu, yanıtın seviyesini artıran ve hem Washington’a hem Pekin’e güçlü bir mesaj veren bir gelişme.

Almanya Rubicon’u Geçiyor

Günün öne çıkan noktası: Berlin, şimdiye kadar müzakere yanlısı pozisyondayken, şimdi Fransa’nın sert çizgisine katılıyor. Almanya, artık ACI’yi etkinleştirmeye hazır olduğunu açıkladı; bu, önceden garanti edilmeyen bir durumdu ve gerçek bir oyunun kurallarını değiştiren hamle. Bu, bloğun tek sesle konuşmasını ve tırmanmayı daha inandırıcı (ve Wall Street’te daha korkutucu) hale getirebilir.

Sektörel Etkiler: Kim zarar görecek?

Bu sert çatışma senaryosu birkaç büyük sektörü tehlikeye atıyor: Alman otomotiv sanayii (zaten elektrifikasyon nedeniyle zayıflamış), ilaç (İrlanda, İsviçre), havacılık (Fransa/İspanya) ve tarım-gıda sektörü (İtalya, İspanya, Fransa). ABD ise buna bourbon, Harley Davidson, ABD teknolojileri gibi sembolik ürünlerine uygulanacak misillemelerle karşılık verebilir.

Bir önemli not: Bazı Avrupalı sanayiciler şimdiden lojistik aksaklıklar, ek maliyetler ve pazar payı kaybı öngörüyor; üstelik küresel talep yavaşlıyor. Analistler, herhangi bir anlaşma sağlanmazsa büyüme tahminlerinin 3. çeyrekten itibaren aşağı yönlü revize edilebileceğini belirtiyor.

ECB: Para Politikası Zorunlu Durakta mı?

Diğer bir anlık etki de şu: Finans basınında görüşleri aktarılan birçok ekonomist, ECB’nin faiz indirim döngüsünü durdurmak zorunda kalabileceğini tahmin ediyor. %30’luk bir tarife, ithal mallarda (otomobil, ilaç, teknoloji fiyatları) enflasyon etkisi yaratacak ve para politikasında gevşeme ile büyümeyi destekleme imkanını azaltacak.

Washington: Sert Çizgi Kesinleşiyor

ABD tarafı geri adım atmıyor: Ticaret Bakanı, Pazartesi günü 1 Ağustos tarihinin kesin olduğunu teyit etti. %10’luk “temel” bir tarife “işbirlikçi” görülen ülkelere uygulanabilir; ancak AB, açıkça %30’luk en yüksek oranla hedefleniyor. Beyaz Saray, kamuoyunu çalkantılara hazırlarken, piyasaların sınırlı dalgalanmasını güçlü dolar ve ABD teknoloji hisselerine bağlamayı umuyor.

Borsalar ne durumda?

Garip bir şekilde, Wall Street henüz panik yapmıyor. Ancak sanayi hisselerinde örtülü oynaklık artıyor, euro dolar karşısında baskı altında ve Avrupalı şirket tahvillerinin kredi spread’leri açılıyor. Yatırımcılar bekleyişte; ama 1 Ağustos’a kadar uzlaşma sağlanmazsa toplu satış tetiklenebilir.

Dikkat Edilecekler:

• ECB’nin bir sonraki resmi açıklamaları ve faiz indirimlerinde muhtemel bir duraklama.
• Washington ve Brüksel arasındaki son dakika müzakereleri: Herhangi bir anlaşma, kısmi de olsa, piyasalar için rahatlama olur.
• Avrupa sanayisinin seferberliği, tırmanmayı önlemek için yoğun lobicilik.
• Politik sinyaller: Trump veya Avrupa başkanlığının son dakika açıklamaları her an tabloyu değiştirebilir.